昨天国家统计局公布了11月消费价格指数CPI，同比涨幅高达4.5%，还是挺吓人的。

10月份CPI同比涨幅3.8%，应该说这段时间都处于比较高的水平。

按照往常的调控策略，对CPI的容忍空间是2%-3%，低于2%被认为有通缩风险，高于3%有通胀风险。

但12月6日举行的关于2020年经济工作的重要会议，并没有提及物价问题。说明我们目前对这个CPI涨幅还是容忍的，一方面这次大幅上涨主要是由猪肉单品引起，没有那么难以调节，其次也说明宏观经济形势，不支持收紧货币，也就是利率上行的可能性几乎没有，我们仍然处于一个大的降息区间。

从外围市场来看，美联储今年已经降息3次，并且预计2020年还会有2次降息。

在美元放水的情况下，欧洲已经进入实质性的负利率时代。

欧洲央行9月调降存款基准利率10个基点，降至至-0.50%。也就是说把钱存进银行，不仅没有利息，还要倒贴管理费！

而这种情况，日本已经持续多年。

2016年初推日本推出负利率。在今年10月30日美联储最近一次降息后，日本央行宣布维持基准利率为-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标0%不变。

看到没有？在这些增长乏力的发达经济体，如果不想承担投资风险，是没有利息收益的，而且还要倒贴钱！

如果有在国外买房办贷款的经验，会发现发达国家和区域的房贷利率都普遍比国内低很多，这其实也是跟他们的整体利率低相关。

我们国家目前已经是世界第二大经济体，从长期来看未来经济增长速度放缓，利率水平走低是大趋势。

另外从全球经济看，目前处于大的降息区间内，近期利率走低也是不可避免的现实。

我们目前银行1年期定期存款的基准利率是1.5%，还没有名义上的负利率，但对比CPI4.5%，实际已经是负利率。而且实际利率-3%比日欧更低。

上周，前央行行长周小川说，我国可以尽量避免快速地进入到负利率时代。这句话让很多投资者焦虑不已。

周行长说的应该是名义利率。大势所趋，啥啥车轮只能向前。

那作为投资者我们怎么办？如何阻止财富缩水？

首先，锁定无风险、低风险长期利率。

作为家庭资产配置，我们需要有一部分非常稳健的，压箱底的资产，用于孩子教育和养老。这部分钱几乎不能承担风险，如果未来确定利率走低，就尽可能买长期的产品。

比如今年8月的3年期国债和5年期国债的票面利率分别是4%和4.27%。

那么锁定未来5年4%以上的无风险利率就非常值得。

也许你决定银行存款类产品也能达到这个收益，而且期限灵活。但要知道，银行短期产品利息是随着市场变化的，现在能得到的利息，明年恐怕就没有了。

未来很可能2%收益的银行存款产品都要抢，稳稳拿着4%的国债就安心很多。

另外，保险年金类产品值得关注。比如近来信泰如意享被疯抢，就是因为这款年金险定价利率4.025%，而且可以锁定长期。

在降息的区间里，大家要对无风险利率降低心理预期，并且尽可能锁定长期。

其次，负利率利好高风险资产，股市、楼市等不要过于看空。

CPI是消费指数，它更多反应的是生活成本变化。投资者还要关注M2增长，这是资产价格相关度高的指标。

昨天公布的11月广义货币（M2）同比增长8.2%，低于预期0.2个百分点。

把m2减去CPI，可以大体估计资产类的涨幅。

目前看4%以上的收益基本算不赔，但考虑到猪肉对CPI的影响不可持续，合理价格指数在2%的话，那6%的收益就应该是投资的及格线。

无风险利率持续降低，会增加资金对风险资产的偏好，利好股市和楼市。楼市在限购之下虽然不太可能出现过去大涨的情况，但人口流入区域交易活跃，价格坚挺是有可能的。刚需不要错过机会。

股市经过几年调整，是否会成为吸纳资金的池子，也值得关注。