持续买买买，外资要超额了…

基金豆-豆妹基金豆-豆妹 2019-12-20 19:21 阅读(1360)

最近两天市场高位的板块和个股出现了下跌，今天尾盘大盘也出现了一小波跳水，不过今年的“聪明资金”依然在持续的买买买，在大盘尾盘下跌时更是出现了加速流入。

图片截取自wind；

此次沪深港通北向资金的连续净流入已经达到了27个交易日，在豆妹的印象中是前所未有的，远远超过了此前大家对于外资在MSCI今年最后一波提升A股纳入因子后减缓流入甚至是净流出的预期。

但是随着外资的持续净流入，也产生了一个问题，外资的持股比例就要超过监管的限制了。

深交所网站最新数据显示，截至12月18日，华测检测QFII/RQFII /深股通投资者持有A股总数达4.31亿股，持股比例首次超过26%的预警线。而此前10月14日，美的集团QFII/RQFII /深股通投资者持有A股总数达18.16亿股，持股比例首次超过26%的预警线。

而在12月17日，美的集团QFII/RQFII /深股通投资者持有A股比例达到了最高的27.64%，距离28%的暂停买入线已经非常接近，而在次日美的集团出现了外资的净卖出，外资持股比例略有下滑，但持股比例依然保持在27.5%以上。再往前看，今年3月，大族激光曾经因为外资持股比例超过28%而从3月5日起被深港通暂停接受买入委托。

下面豆妹先来和大家聊一聊我们国家对于外资持股的具体规范要求。

我国《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者证券交易实施细则》中第十五条规定：所有境外投资者持有同一上市公司A股数额合计达到或超过该公司股份总数的26%时，交易所将于次一交易日开市前通过交易所网站公布境外投资者已持有该公司A股的总数及其占公司股份总数的比例。

这里所说的境外投资者，沪市包括QFII、RQFII、沪股通、英国跨境转换机构、全球存托凭证存托人，深市包括QFII、RQFII、深股通。

而在外资持股比例达到28%之后，任何有关该股的沪股通或深股通进一步的买盘将不获接纳，直至该股的外资持股比例下降至26%以下。在外资持股比例达到30%之后，将会被强制减持，所以30%也被称为外资持股比例的天花板。

根据最新统计，除了华测检测和美的集团外，外资持股比例超过20%的个股还有上海机场、泰格医药、索非亚。

从目前的规定看，个股在被外资买到26%的持股预警线时，股价都出现了一定的上行阻力，今天华测检测的股价大跌了4.1%。此前大族激光和美的集团在外资持股比例达到买入暂停线和预警线之后也出现了下跌，其中大族激光恰好受到一些负面因素的影响，股价回调幅度较大，而美的集团在短期的下跌之后再度创了股价新高，近期也在历史新高股价附近徘徊。

所以豆妹的观点是，对于外资持股比例被预警或暂停买入的个股，短期要注意股价回调的风险，毕竟虽然股票的价格理论上是由内在价值决定的，但是在市场中还是由资金投票来决定涨跌的，外资无法继续买入在一定程度上会影响资金的继续流入，从而影响股价。

但是长期来看，外资在选股时非常注重基本面，重视个股的确定性，选择的基本都是具有核心竞争力的行业龙头，从长期看大部分都能给投资者带来超额收益。

对此证券时报此前也发表了观点：A股市场对外资开放步伐迈得稳一点很有必要，但也不必警觉过度。台湾地区1991年实行QFII制度，随后多次提高外资持股上限，到2001年时取消了外资对台湾地区公司股票投资比例限制，从开始开放到完全放开共花了10年时间。韩国1992年实施QFII制度，到1998年取消外资持股比例限制，前后只花了6年时间。

A股市场2003年推出QFII制度，到目前已经形成了多渠道开放格局，在条件具备时适当加快开放速度，是完全没问题的。

在豆妹看来，不论是央行、外汇管理局，还是证监会，都在通过各种方式为外资的继续流入提供便利，未来在合适的时机提高外资持股比例限制也是十分可期的。

今日（2019.12.16-12.20）：

上证指数自2967.68点到3004.94点，上涨1.25%；

「小目标」系列组合预计上涨0.80%左右，弱于大盘。

小目标上线以来（2018.2.8至今）：

上证指数自3262.05点到3004.94点，下跌-9.20%；

「小目标」系列组合上涨15.58%，跑赢大盘24.77%。