4月匆匆过去，这个月最热闹的事情可能就是原油市场了。本月没有太多操作，但还是记录一下。需要说明的是场估值和收益率都是5月8日的，而非4月底。

1市场估值

（1）宽基估值

本月代表全市场指数沪深A股上涨7.51%，全市场估值水位为15.14，与2月份估值相当。3月主旋律是下跌，4月的主旋律是上涨。海外指数中，标普500涨幅更大，月涨幅为13.36%。

在A股的宽基中，本月涨幅前两名中证500和中证1000，涨幅后两名是上证50和沪深300。此外，在统计时发现，创业板指今年涨幅18.19%，似乎疫情并没有对它有影响。未来市场风格还会在中小创这边吗，拭目以待。

（2）行业/主题/策略指数估值

行业指数中，本月涨幅前两名是全指信息和中证军工，涨幅分别为13.44%和11.99%，涨幅后两名是证券公司和300价值，涨幅分别为3.78%和3.75%。此外，值得一提的是SPSIOP（对标基金为华宝油气）本月上涨63.08%，但是本年仍然下跌43.39%，早期买入的用户仍然解套遥遥无期。

 2投资总结

（1）投资收益

注：投资收益中包含可转债打新收益。

本月投资账户上涨7.99%，同期沪深300上涨7.53%，跑赢沪深300。本年投资账户盈亏-0.83%，同期跑赢沪深300（盈亏为-3.25%）。本月几乎未投入新资金，主要是调仓。具体操作如下。

（2）本月操作

买入中证红利1.64份。本月跟车买入1份，外加手动买入0.64份。此外，为了统计方便，把其他平台的部分中证红利整合到同一个平台。

买入0.78份沪深300，0.55份上证50。上证50和300价值估值较低，适合买入。上证50里面有茅台和恒瑞医药，所以估值比较低的时候买入一些。此外50ETF分红比较多，也是买入的一个考量因素。

卖出全指医药0.82份。这个是跟车卖出，估值较高。

卖出日经指数0.91份。当时看到日经指数十年估值低位，买了一点点，后来盈利超过10%卖了一半，此后日经指数继续涨。。。

调仓中证环保到中证500。这次调仓幅度还是比较大的。自从我转变观念，“忘掉成本”之后（投资理念上的重大转变：忘掉成本），中证环保即使亏损也卖出。中证环保之前占比超过30%，其他指数占比增大跌价不断卖出，现在市值占比6%左右，现在更顺眼了。没准哪一天就全部卖掉中证环保。

$南方原油场外转托管到场内卖出，从亏损43%，变为亏损7%卖出。之前一直知道折溢价套利，但是懒得操作。这一次因为原油市场的不确定性实在是太大了，亏损很多，终于不拖延症了一把，成功实现转托管，然后发现，其实操作挺简单的。

（3）后市操作

后面可持续现金流不多了，且目前的仓位占比比较舒服，长线操作应该不多，可能会有短线操作。

从估值和仓位来看，油气占比较多，会有波段操作降低成本，并在回本之后卖出部分。

中证红利这两年表现欠佳，但看重的是分红，也就不是很在意了。现在中证红利已经占比15%了，所以后面买入也会少一些。

大市值指数中，上证50和300价值，估值低的情况下买一些。

3最后想说的是

当把目标收益率放低之后，投资变得简单又低频。

目前来说，最重要的还是创造可持续现金流。