金组合PLUS丨投顾组合2025年7月报告（附排名）

金组合PLUS 金组合PLUS 2025-08-07 07:19 阅读(373)

2025年7月，美国相继与多地达成关税协议，全球风险偏好持续上行，各大经济体股市普遍回暖。

权益市场中，A股、港股涨幅领先，美股、欧洲股市表现较优，多个代表性指数点位创历史新高；债券市场中，主要经济体10年期国债收益率明显上行，市场呈现出股强债弱的跷跷板行情；大宗商品方面，原油价格大幅反弹，铝价上涨铜价下跌，黄金价格小幅震荡。

※权益类投顾组合

7月A股稳步向上，上证指数屡破阶段新高，31个申万一级行业中共有28个行业上涨，表现前五的行业分别为钢铁、医药生物、建筑材料、通信和综合行业，表现靠后的行业有银行、公用事业、交通运输、食品饮料和汽车行业；恒生指数、恒生科技指数月度上涨，振幅较宽；美国经济韧性较强，通胀表现较为温和，美股继续创新高。

7月表现较好的权益组合中，重仓医药和科技主题的组合居多。其中，

中欧带你投医药健康、华佗医药组合，为纯医药主题的权益类投顾组合。得益于国内创新药行情大爆发，医药主题基金年内表现十分优秀，中欧带你投医药健康主要投向A股和港股的医药主题基金，年内收益已超40%，近三年收益也即将回正；而华佗医药组合的策略是2只A股医药基金、2只港股医药基金、和2只海外医药基金，这种跨市场投资方式，使得组合在前三年回撤控制较同类产品更好，但今年国内医药和海外医药表现反转，组合年内收益显著低于同类医药主题组合水平。

巨人指数、全明星精选、盈米股基精选组合、淘金者计划当前持仓中有超50%的A股和港股医药主题基金，并且，这4只组合均于7月中旬加仓了港股创新药。

中欧带你投硬科技纯科技主题的投顾组合，7月泛TMT板块较上证指数有较明显超额，相关主题方向的组合表现亦优。

进取一号的持仓相对均衡，偏成长风格，在科技方向有明显布局，今年以来进行了3次结构优化的调仓，年内调仓的胜率较高。

安鑫激进90全仓主动型权益基金，组合主要通过主动基金来把握行业轮动机会，近期调仓重点布局了军工和科技方向。

$国泰进取群星荟的大类资产分布较均衡，当前约10%债基，85%偏股基金，其中以指数基金为主，在恒生科技、恒生医药，整车、周期股等方向均有布局，并且也持有了黄金和白银资产。

7月多数权益类投顾组合录得上涨，且有不少组合创下净值新高，在成长主题上的布局也成为了组合业绩的胜负手。

※股债平衡类投顾组合

7月继续上演股债跷跷板，全球股市都偏强，债市也都偏弱。就国内市场而言，目前债券资产的相对性价比并不高。横向比较看，现在债券价格较高，利率水平偏低，债券整体的估值水平不便宜，收益率曲线也较为平坦，赚钱效应明显低于近期的权益和商品；纵向比较看，当前沪深300市盈率倒数-10年国债利率为5.67，处于过去五年50%的分位点；沪深300股息率/10 年国债利率为 1.63，处于过去五年87%的分位点。相对债市来说，股市依然偏便宜。

从股债平衡类组合月度表现看，权益占比越高，阶段收益越好。其中，

7月排名第一的国联和光藏锋2号，采用股7债3的再平衡策略，债券部分由1成债券基金和灵活配置型基金中的债券持仓构成，其余7成权益部分以主动基金为主。组合在医药、科技、港股、量化小盘策略均有配置，在权益市场较强的近三个月连续上榜。继续蝉联上榜的组合还有，安鑫积极70、华夏80后智领未来组合、华夏常青藤教育金组合、华夏70后智赢人生组合、平衡宝，这些组合的权益仓位均在6成以上，持仓都偏向成长风格，如科技、医药、小盘量化策略、港股等，部分组合近期操作也待遇一定的轮动思路，如华夏常青藤教育金组合7月底减仓了消费电子，增配了白酒。

单看收益，今年的债券和去年相差甚远，反而成为组合中拖后腿的那个，不过，债券资产本身就不是进攻型资产，而是充当资产配置中的稳定器。虽然近期股债平衡类组合的收益效果并不亮眼，但前两天市场回调时，股债平衡策略的波动明显平稳多了。

※固收+类投顾产品

7月债市整体表现不佳，利率震荡上行，曲线走陡，主要有三大原因：一是结构性政策带动商品价格和股市持续偏强；二是中美谈判阶段性成果抬升市场风险偏好；三是中下旬资金意外偏紧。

7月排名靠前的固收+类组合中，也有不少上个月上榜的老面孔，如国泰闲钱稳步走、新锐债券组合、安心动盈、全球固收+、年年红债券、得知坦然。这些组合的权益仓位都相对较高，约占2成。这些绩优固收+组合的阶段业绩显著超越同期中证全债指数，超额也达到归功于权益持仓，例如，国泰闲钱稳步走持有约2成的恒生科技和恒生医疗；一起幸福增长的权益中枢为30%，组合主要通过固收类基金来灵活参与权益市场机会；新锐债券组合有约2成的可转债基金，可转债基金与权益市场关联度较强，持仓中的华商可转债债券、鹏华可转债债券的月度涨幅均超7%，为组合获取较大超额。