市场已经捅破3674点了，但大部分人不是真正的快乐。 

说好牛市大赚一笔，可打开账户，却还在只是在盈亏平衡附近挣扎。想想当年“十年十倍”的目标，是该趁着这波行情好，放手一搏？还是放下我执？ 

今天想来用实际的数据，和大伙聊一聊，预期和现实之间的裂缝。

十年十倍，之所以被很多人当做理财目标，是因为它看上去很牛，但又感觉努努劲儿能够着。算下来，只要每年有25%的年化，滚十年就能滚到十倍本金。而25%，只需要抓两三个涨停板就够了。即便是一年失利，反正十年还长着呢，远期目标不必急于一时嘛。就这样，这种“灯塔感”拉满的目标，就成为了不少产品勾你上车的噱头。

然而，年化25%其实难度挺大的。以标杆指数——万得偏股混合型基金指数（885001）为例，近十年的年化收益率仅4.81%。

对于权益类基金投顾组合，我统计了一下现有公开数据，目前成立＞3年的权益类基金投顾组合约200只，年化收益排在同类前10%水平，即前20名的组合，情况如下↓

（数据截至20250731）

这20只组合平均运行了2464天，近7年，平均年化收益率10.93%，其中年化收益率大于10%的组合，有15只。上榜组合中，黄色高亮的组合长期持有约半仓甚至更多的海外权益资产（以美股为主）。此外，也有一些固定策略的组合，即保持固定的持仓配比，不定期进行动态平衡，如二八轮动、G2组合、简慢投资组合。

从历史业绩角度看，无论是通过主动管理获取超额，还是通过坚守固定配比来获取贝塔收益的绩优组合，亦或是抱住长牛美股的大腿的组合，都离年化25%有明显差距，更不用说连续十年，年年25%了。另外需要注意，在这些上榜组合中，有个别是在吃前几年的“老本”，比如近3年calma比率为负的组合，如二八轮动、研选基汇、价值五剑、司南多因子成长指数组合。因为calma比率=阶段内年化收益/最大回撤，这些组合近3年calma是负的，代表近3年年化收益为负，全靠前期的高收益托举才能上榜。

看到这你可能会说，现在这些投顾都不行，一帮菜鸡互啄，不如直接下场去买基金，这样实现翻倍就简单多了。 

没那么简单。

还是按近3年收益率来排，年化收益25%的话，3年累计就是95%。近5000只偏股型公募基金中，仅5只基金近3年的收益＞95%（AC合并），它们分别是↓

（数据来源：天天基金app，截至20250812）

穿透看，它们要么是创新药，要么就是科技赛道，单看收益是不错，但波动也挺大的。不过甭管买的是什么，近三年能做到年化25%的偏股基金，居然只有千分之一，比预想的少太多了。这是为什么呢？

因为你看到的，往往是阶段收益的切片，并非连续的长期收益。咱们不妨缩短统计区间，根据Wind统计，截至8月6日，年内有80只主动权益基金涨幅超60%，近一年则有43只主动权益基金涨幅超100%。这些短期收益亮眼的基金，大都和AI、创新药、北交所赛道相关，爆发性强，但波动大。就拿创新药来说，蛰伏了四年多，今年终于熬出头，不少个股年内都已经两三倍涨幅了，但是拉长到三年维度看，多数基金也还只是刚出坑。所以说，咱不能单看短期收益高，就直接线性外推，这就是“一年翻倍易，三年翻倍难”的缘故。

后视角度看，大部分3-5年维度的绩优公募基金，年化收益基本在10%左右，当然不同基金的波动和回撤差异也比较大，持有期间能不能扛得住，也是因人而异了。

我们再回头来看基金投顾组合产品，以上表中的组合为例，多数组合的近三年最大回撤都优于万得偏股混合型基金指数（885001）的-36.31%。并且多数投顾组合能够积极调仓管理，或者通过发车等方式来给出投资指引，都可以起到平抑波动、优化投资体验感的作用。

投资是场持久战，不是奇迹秀，十年十倍的口号确实令人振奋，但执行起来，却更像是一道数学陷阱，胜率不大，赔率倒是挺大。还不如脚踏实地去实现年化10%的目标，这远比十年十倍更接近财富真相。

注：过往业绩不代表未来表现，本文提及的产品不构成实质投资建议。

市场有风险，投资需谨慎。

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