金组合PLUS丨投顾组合2025年12月报告（附排名）

金组合PLUS 金组合PLUS 2026-01-07 18:25 阅读(221)

2025年12月，美联储如期降息并重启短债购买，缓解了短期流动性紧张，叠加全球资本开支周期重启，市场风险偏好得以修复。

权益市场方面，由于对特朗普的经济政策不确定性的担忧，美股高位震荡。同时，亚洲地缘局势紧张、日本货币流动性偏紧与日元汇率不稳定共同影响下，亚洲股指也出现一定回调，资金转向欧洲与其他新兴市场股市寻求机会，科技股继续领涨但波动加剧。债券市场方面，美债由于资金面在后半月明显转松，短端国债收益率明显下行，但长端依然受压制，国内债券整体延续震荡。大宗商品方面，抗通胀与避险双属性加持贵金属板块表现亮眼，其余商品表现分化较明显。

※权益类投顾组合

12月A股总体延续修复趋势、主要宽基指数多数上涨，风格上呈现中盘>大盘>微盘，其中中证500、北证50表现相对突出，微盘回调明显；港股12月小幅承压，恒生指数微跌、恒生科技指数小幅回调；海外市场月度表现分化，美股三大指数录得上涨，欧洲各大市场温和分化，亚太科技链表现较强。

月度表现较好的权益类组合中，多数为科技成长风格主题的组合。其中，

阶段排名第一的司南军工基金精选，是军工主题的投顾组合，该组合长期在军工主题的持仓超80%，其中以主动基金为主，指数基金为辅。阶段表现亮眼，主要得益于11月底至12月的商业航天主题表现突出。从组合自身角度看，由于军工本身属于高波动板块，组合的短期超额较突出，但波动偏大。

阶段排名第二是带你投科技，主要聚焦科技方向投资，指数基金和主动基金占比各半。组合在11月调仓增加了半导体、通信等指数基金，降低了主动基金持仓，意在增加组合的行业进攻性，目前来看调仓阶段正贡献，体现出一定的投顾管理能力。不过科技主题同样具有高波动性，故组合整体波动风险较高。

阶段排名第三的是新锐指数组合，该组合以指数基金为抓手进行行业轮动，当前仓位7成以上，分布在通信、有色、保险、人工智能、商业航天等方向，并且持有约1成的沪深300和中证500指基作为底仓，月度超额较明显。

中欧带你投硬科技、中欧带你投中国智造、华夏帮你选新能源，均为科技成长主题的投顾组合。中欧旗下的硬科技和中国智造区别在于，前者更偏重于科技方向投资，而后者持仓范围更广，在科技、新能源、军工、医药均有持仓。华夏帮你选新能源同样是赛道型的投顾组合，以新能源为主投方向，组合当前持仓以光伏、新能源车、和稀有金属为主，近期调仓精简了基金数量，增配了800、2000等宽基指数，在主题布局向新能源上游资源品、材料等方向进一步集中。

饭团积极组合和成长五剑为均衡型组合，全市场选基策略。饭团积极组合的持仓更为均衡，持有的基金多为中生代管理的均衡风格基金，组合调仓频次偏低，穿透持仓看，12月超额收益主要来源于主动基金在有色方向的持仓（月度800有色指数涨约13%）。成长五剑偏向成长风格，跟随市场热点进行行业轮动，调仓管理比较积极，10月底增配了有色和军工，这部分为组合12月业绩带来了增厚，并且穿透持仓看，原先配置的主动基金中也有参与商业航天主题机会，以及其他科技成长方向的主动基金（如永赢科技驱动等）阶段收益突出，使得组合整体收益较好。

整体看，由于12月市场相对谨慎，结构分化明显，排名靠前的组合同样具有鲜明的主题特征。

※股债平衡类投顾组合

股债平衡类投顾在12月表现整体稳健，绩优组合阶段业绩均超越同期比较基准。由于今年债市收益效果锐减，股债平衡策略的超额主要还是依靠权益资产部分的配置。

阶段排名第一的是华夏80后智领未来组合，核心策略采用TDF下滑轨道模型，根据80后群体的年龄推移来调整股债配置，组合目前持仓结构是66%混合基金（偏股和固收+），10%QDII（主要由美元债基金和海外科技构成），8%指数基金（主要是港股和中证500），以及7%的货基提供流动性缓冲。整体对权益资产部分的调仓管理比较积极，近期落袋了部分科技和商业航天方向的浮盈，增加了美股科技和A股中盘价值的持仓。

阶段排名第二的是司南股债积极蓝筹组合，主要通过固收＋基金来灵活配置股债，组合近一年夏普比率2.22，在同类股债平衡产品中排在前30%。穿透持仓看，当前权益仓位主要分布在金融和制造，不过组合的调仓频次较低，年均一次。

东财平衡省心基本保持股6债4的配置中枢，债券部分的可转债基金12月表现较好（华宝可转债债券12月收益约5%）。权益部分主要为均衡风格的主动基金，穿透持仓看，有较明显的科技仓位，这部分给组合收益带来了增厚。

其余绩优的股债平衡组合基本都是股多于债的配比，权益仓位约占组合的60-70%，也是阶段主要收益来源，并且穿透持仓看，多数组合都在阶段占优的科技、有色、$高端制造等方向有配置，不过整体的持仓风格还是趋于均衡，不会像权益类组合那么风格鲜明。

※固收+类投顾产品

12月债券市场整体处于偏弱震荡格局，主要因为受年底资金需求扰动、超长期债供给压力以及银行与公募机构调仓影响，交易行为的扰动大于经济面驱动。全月债券收益率波动较大，尤其是长端利率出现超预期上行。长短债显著分化，短端和中短端表现相对平稳，长端和超长端则承压。

12月固收+类投顾组合中，阶段排名第一的是国泰闲钱稳步走，组合以绝对收益为导向，核心策略为“固收打底+权益增强”，中长期的超额效果比较好，近一年超额约13%。组合通过权益资产和商品资产来增厚收益，11月调仓大幅增配了贵金属和煤炭，目前看调仓效果较好，整体管理是比较积极。

阶段排名第二的是一起幸福增长，组合的债券仓位主要由固收+基金和4成多的纯债基金构成，债基部分还包含少量美元债基金。穿透持仓看，权益部分中科技占比较高，贡献了一定的阶段超额。

阶段排名第三的坚若磐石，增厚收益来源主要是黄金和美股，不过近期组合也对涨幅较大的这两部分进行了适当再平衡。

和股债平衡类组合类似，固收+类组合的阶段收益整体受益于权益市场局部修复和债基底仓的坚实支撑，不同策略的产品分化格局加剧，权益持仓部分偏成长或科技风格，以及有黄金持仓明显提升了组合的中短期表现。不过由于固收＋策略的权益仓位有限，所以整体的绝对收益相对平淡，不过依然是大幅跑赢了同期基准。

2025年全年维度看，基金投顾产品整体表现优异，各类组合的业绩与权益市场高度相关，权益仓位越高的产品类型收益越丰厚。根据公开信息统计，权益型投顾产品全年收益中位数达25.7%，其中行业轮动策略以28.2%的收益率领跑；股债混合型产品收益稳健，中位数为13.6%，有效分享了权益市场的上涨红利；固收+型产品则成功达成绝对收益目标，全年收益中位数为4.7%，精准承接了风险偏好较低的理财外溢资金需求（注：统计基于可查业绩的组合数据，可能与实际存在偏差）。对于投资者而言，除了需要考量收益，也需结合自身投资需求和风险承受，进行合适的资产搭配。