最近军工板块表现抢眼，不少小伙伴很感兴趣，想知道这个行业能不能投资？军工主题基金是不是到了购买的时机？

我觉得吧，看见涨了再投的成功率没保障，如果能形成阶段趋势当然没问题，但如果是市场短线反应就悲催了。这个怎么分辨呢？不如讲一下军工主题基金的投资逻辑，然后我们看下是不是长期趋势。

军工就是军事工业的简称，但军工行业可不仅仅是制造武器的，它包括：航空装备工业、卫星产业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业和智能制造装备业等，比如高铁，比如造船、仪器仪表……都能归到军工板块。

在四五年前军工股曾经很红火过一阵，但最近两年的业绩表现实在不怎么样。原因是什么呢？这就讲到军工股的核心驱动因素——军费开支。军费开支受两个因素影响，一是中央财政收支，二是军费开支的增长。我过军费大概占GDP的1.22%到1.36%，当财政收入增长相同比例的军费开支也会增加，另外就是军费开支的增长。而经济状况直接影响中央财政收支，所以经济状况好时军费开支的基数就大，经济状况不好，军费开支就增速下降。2016、2017年两年军工主题的业绩表现都不太好，军费开支也是连续两年增速下降的。

影响军工业绩的第二个因素是改革政策的落地。任何行业的发展都依靠自身效率的优化，因为军工行业高投入、周期长的特点，多年都依靠政府采购和投资来发展，显然不能满足当前的发展要求。所以“军民融合”一直是近年来的改革方向，军用转民用，民企参与军工可以大大提高整个行业的效率和潜力。而改革政策的落地也预示着军工板块未来的业绩。所以，要关注军工改革的政策落地情况，政策行情不可忽视。

另外，还有影响军工的重要因素，就是外部国际环境。最近军工的暴涨其实就是中美贸易战，市场紧张情绪的反应。当外部局势紧张军工大涨，外部环境宽松军工就偃旗息鼓了。

那今年军工是否有投资机会呢？我认为当前的上涨是短期因素，主要受贸易战影响，不宜追高。但要从全年来看，我认为军工今年的业绩应该比2016和2017年要好些。这首先表现在2018年军费支出增长幅度在今年出现了增长，军费开支加大直接使行业受益；另外，2017年7月启动的首批41家军工科研院所的转制将在2018年年底完成，预期改制会提高投资者对行业的热情。算是谨慎看好吧。

那军工主题基金怎么投资呢？军工主题指数有5个，建议选择中证军工指数，它的成分股数量多覆盖面广，不容易受到个股涨跌的影响，并且跟踪的基金也是几个指数中最多的。具体挑选指数基金参考挑选一只完美指基，默默定投下去。

主动管理基金，也就是军工主题的混合基金和股票基金，在投资前不仅要看业绩，一定还要看下重仓股都是什么，它们最容易出现的问题是“投资风格漂移”，也就是持仓与名称不符。在真正的军工主题基金中，选择业绩好，成立时间长，规模较大的即可。

最后总结一下：

影响军工板块行情的三个因素——军费开支、改革政策落地、外部国际环境。

军工主题基金投资——指数选择中证军工指数，主动基金注意持仓是否是真正的军工股，再比较业绩。