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投资小助手

科创板“打新”基金怎么选?

投资小助手
投资小助手 投资小助手 2019-06-27 15:13 阅读(2027)


在 1元起购的科创板基金怎么买?一文读懂 这篇介绍科创板基金的文章中,我们为大家介绍了一种科创板“打新”混合基金。

今天,咱们就来说一说,这种参与科创板网下打新的公募基金和其他科创板主题基金有何优势?怎么选? 


1、参与网下打新的公募基金,有啥优势? 

没有对比就没有伤害,公募基金参与科创板打新有两种方式——战略配售和网下打新,下面对比一下二者在打新规则上的区别。

首先,来说说获配比例。

虽说大家都是参与打新的公募基金,但不同配售机制下的获配比例的不同的。具体请看下表

上图是根据6月8日上交所科创板公开发行自律委员会建议整理的,可能有些小伙伴觉得上表不太好理解,别着急,我来简单解释一下。 

按规定,科创板份额主要分为战略配售、网下、网上三个部分。

首发1亿股以上的话,战略配售获配比例不超过30%;若是首发1亿股以下,战略配售不超过20%。(注:公募基金只是战略配售参与者中的一部分)

说完战略配售,再看网下打新。发行后不超过4亿股的话,网下初始获配比例不低于70%;发行后超过4亿股或尚未盈利的,网下初始获配比例不低于80%。鉴于科创板新股大多数规模较小,咱们就以70%的整体网下获配比例来计算。

目前,网下打新机构总量约为2000-3000家,其中,公募基金约有1500家,占比50%。也就是说,参与网下打新的公募基金获配比例能有50%*70%=35%。 

如此看来,参与网下打新的公募基金的获配比例远高于战略配售公募基金。 

接着,来说说流动性。

对于战略配售而言,顾名思义,你参加了就代表你是战略投资者,也就是抱着长期持有、长期看好心态进行投资的。正因如此,通过战略配售获配的股票锁定期在12个月以上,而投资战略配售基金的话,则大都规定有3年锁定期,这对于耐心不足的小伙伴有点不友好。

对于网下打新而言,就没有那么严苛的限制了,只需要把获配股票总量中10%锁定6个月即可,其他份额随时可买卖。而对于参与网下打新的公募基金而言,和咱们平日里投资的基金一样,随时可交易,除非公告暂停申赎或是限大额之类的,不然没限制。

相比之下,参与网下配售的公募基金比战略配售基金的流动性好太多,再也不用掰着指头盼开放期了。

 

2、网下打新的公募基金,收益如何? 

能不能赚钱是大家最关心的事,下面就来讲讲网下打新基金的收益测算。在此之前,我还是要强调一点,即便是参与科创板打新,也并为改变其基金的本质属性,盈亏依然是波动的,基金收益也不保本,大家需要客观对待。

进入正题。 

网下打新基金参与科创板打新后,带来的会是增厚收益。相当于打新给基金带来了一份多出来的超额收益。那么,这部分超额收益能有多少呢?

再次梳理一下前文说过的前提条件:

1)网下机构投资者中,公募基金占比约50%; 

2)战略配售平均占比20%、网下发行数量(剔除战略配售后)平均占比70%; 

3)公募基金获配数量占网下发行数量比例的一半,即70%*50%=35%;

4)假设10%的股票抽中锁定6个月,即打新收益以获配数量的90%进行估算;

5)参与网下打新的公募基金需要有6000万沪市股票底仓和1000万深市股票底仓。

根据上述条件,咱们分别以科创板股票平均涨幅为50%、80%、和100%这三种情况进行增厚收益测算,结果如下

就网下打新的规则而言,对于每只参与的公募基金带来的绝对收益基本都是一样的,但由于基金规模的不同,所造成的超额收益率是不同的。在不考虑底仓波动的情况下,的确是规模越小越好,这样绝对收益能贡献的超额收益率就越大。

但事实上,规模太小的话,若是底仓没有选择好,或者A股市场整体波动较大的情况下,打新的超额收益同样会被抵消地很明显。

相反,如果基金规模过大,增加个千八百万的收益,也不过是对整体收益率有个小数点后几位的贡献,不值一提。

 

3、如何选择优质的网下打新基金?

首先,这类基金依然属于主动管理型基金,基本择基方式和咱们以往挑选主动基金差不多。小伙伴们也要注重基金经理对底仓的配置,一般来说,稳健投资者尽量选择底仓配置蓝筹或龙头的基金,整体收益的稳定性会更高。

除此之外,另外一个重要的方面是看基金的规模,我们建议选择规模在2、3个亿左右的基金,这样的规模能较好体现打新增厚收益。

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