每个人都想成为武林高手，只学会入门功夫是不是感觉不过瘾，不足以防身呢？哈哈，妹纸们别着急，武穆遗书、九阴真经里那种高深莫测的神功不是谁都能学会的。想知道为什么发生了折算之后分级基金会连续几个跌停吗？快快蹲好马步，高手速成秘籍在这里！今天的帖子有点长，妹纸们慢慢看，成为高手不容易哦！

今天我说的定期折算，是针对上市的分级基金，所以栗子基金变成了“富国军工”。另外这只鸡刚刚在去年12月15日发生了定期折算，我可以拿即时的行情图来分析，以便于妹纸们加强理解。

先说明这只基金定期折算的模式：只对母基金和A份额进行折算，B份额不折算。几乎这种按照1:1拆分的分级基金都是这种模式，这种做的好处是折算后可以保证A、B份额可以继续保持1:1不变。

好了，老办法，还是按照三步来吧：

第一步：确定折算后母基金的净值

这只基金折算的基准日是12月15日，去年的这个日期刚好是工作日，所以在工作日终的时候，基金公司会根据基金资产的运作情况计算出母基金的净值。但是，计算方法有小小的变动，因为A份额的净值要折成1，不是正常的1.01等等，所以不能简单的用资产净值除以份额得出。

但是基于招募说明书里面写的太复杂了，理解起来有点困难，我就给大家变通一下：

折算后的母基金净值=（折算后的A份额净值+B份额的净值）/2

注意：公式里折算后的A份额净值是1，这是规定的；B份额的净值其实是先根据母基金才能计算出来，但是在12月15号日终的时候基金公司也会公布，所以我们投机取巧下，通过倒推就能知道折算后母基金的净值了。

假如事情是这样的：

折算前：母基金的净值是1.28  A份额净值是1.06  B份额净值是1.5

折算后就会变成这样：母基金的净值是1.25  A份额净值是1.00  B份额净值是1.5

（这里假设B份额的净值没有发生变化是为了说明份额的增减并没有影响B份额的净值）

第二步：计算母基金折算比例，确定母基金折算后的份额数

这里不管你是场内买的还是场外买的，折算比例都是一样的，唯一的区别就是场内买的，折算后新增的份额也会记录在场内；场外则记录在场外。

母基金的折算比例=折算前的母基金净值/折算后的母基金净值=1.28/1.25=1.024

折算后母基金的份额数=折算前的母基金份额数*折算比例

假如你持有10000份母基金，那么折算后，你的份额数会变为10240份，当然净值也变成1.25。这种折算方法和上一篇的道理其实是一样的。

第三步：计算A份额的折算比例，确定A份额折算后的份额数

A份额的折算就比较麻烦了，为了保证折算后的A、B份额始终保持1:1的比例，会把A份额中净值超过1的部分折算为场内的母基金份额。有点拗口是吧，我来个例子说明下，妹纸们就豁然开朗了。

假设你持有10000份A份额，折算前A份额的净值是1.06，折算后你持有的份额还是10000份，但是净值变成了1，那600块（0.06*10000=600，即净值超过1的部分）怎么办呢？

基金公司会把这600块按照1.25的母基金净值折算成480份（600/1.25）场内的母基金份额给你，这样你的总资产还是10600。

因此，折算后你持有的份额数=10000份A份额+480份场内母基金。

结论：基金公司绕了这么一个大的圈子就是为了让A、B份额的比例始终保持1:1，而A份额中增值的部分就通过转化成为了场内母基金的一部分。

下面这个表格总结了折算对三种份额交易的影响，大家随意感受下。

明白了这些，问题就来了。A份额是上市的啊，根据法规会把折算日当天的收盘价改为1（这个时候基金公司会发公告的，大家可以点“调整公告”了解下），从而与实际收盘价有一定的差异，尤其是折价的话就会引发跌停。

大家可以打开自己的股票软件，查看富国军工A的K线图。看下图可知在2014年12月15日当天，收盘价是1.000，其实这是人为调整的。

点开这一天的分时图，你就会发现其实真正的收盘价是0.831。

因此，当人为调整的价格与真实价格有差异时，反应在盘面上就是连续2个跌停。在17日受到幅度限制，只能跌10%到0.9；在18日的时候继续跌到了0.81，虽然盘中有挣扎到0.82。

至此，在12月18日，富国军工A的价格终于恢复到了合理的价格区间。这里面的道理其实和股票的分红送股是一样的，虽然价格低了，但是持有数量增加了，因此总资产没有受到影响。

最后总结陈词：富国军工A的下跌只是原有折价交易状态的回归，折算本质上并没有损害原持有人的利益。但是，需要提醒的是，如果你打算买入A份额，一定要关注折算机制和价格波动，如果你在12月17日买入了富国军工A，那你就等着亏钱吧。

今天写的多了，消化起来需要一段时间，当然尽信书不如无书，我讲的不一定全对，尤其是有些我没想明白的问题故意没提。所以，妹纸们尽情的讨论吧，欢迎拍砖。

知识改变命运与你我共勉！

前后连载看这里

分级基金第1篇---以富国$军工分级为例---入门篇

第8篇---什么是折价和溢价分级基金

第9篇---不定期折算的上折分级基金

第10篇---不定期折算的下折分级基金

第11篇---套利是怎么回事分级基金

第12篇（终极篇）---十问十答