前几课主要学习了有关债券的一系列重要概念，这一课来说说具体的债券交易。

债券如何交易？也像股票一样吗？

什么是净价交易？什么又是全价结算？

如果上面说的这些让你一头雾水，赶紧好好学习这一课吧。只有了解了这些你才真正明白债券的风险和收益到底来自哪里。

1.净价交易

先来说说什么是净价交易。债券在交易所上市后，在交易软件里实时变化的交易价格就是净价，也就是不包含利息的价格。这个价格可以涨到110元，也可以跌到70元、80元…投资者在买卖的时候也是按照这个价格下单操作的。比如你70元买入、90元卖出，那你就赚了20元；如果你90元买入、70元卖出，那你就亏了20元。

总之一句话：如果你是债券的短线交易者，价差收益就是你的主要收益来源。

2.全价结算

明白了净价交易，全价结算就迎刃而解了。大家知道，发行主体发行债券之后是要付利息的，比如那种每年付息一次的债券，在每年的某一天要按照票面利率付一年的利息。那这个利息在哪里体现呢？全价结算就是为了解决付息这个问题。我们还是以债券11华锐01（代码：122115）为例。

下图是2015年7月20日收盘后该债券的盘口信息：

（1）净价交易：该债券的收盘价是88.98元，这个是净价（不包含利息的价格）。

（2）应计利息：这里的利息是从上一个付息日到当前交易日的每天的应付利息之和。比如该债券在当前付息周期里的票面利率是7%，上一个付息日是2014年12月29日，下一个付息日是2015年12月27日：

每天的应计利息=面值*票面利率/365=100*7%/365=0.019元

持有天数=206天（从2014.12.29到2015.7.20）

从上一个付息日到现在的利息之和=应计利息=0.019*206=3.951元

（3）全价结算：全价结算的意思是当你在进行债券买卖的时候，虽然是使用净价交易，但是在结算的时候要把利息算进来进行结算。

结算价=净价+应计利息=88.98+3.951=92.93元

也就是说，你买入债券所付出的实际成本是92.93元，而不是88.98元哦。不过别担心，你付出的3.951元的利息不会就这么付诸东流。当你卖出债券或持有到期的时候，交易对手或发行主体也会按照全价进行结算，所以这部分利息的钱到时候还是会回到你口袋的。

以持有30天债券为例，30天后债券价格变为95元，持有期间的利息为0.57元（0.019*30），此时的应计利息变为4.521元（3.951+0.57）：

那交易对手需要付出的成本=95+4.521=99.521元

你获得的收益=99.521-92.93=6.591元

所以，同学们都看明白了咩？你持有债券所获得的收益来自于两部分：一部分是价差收益6.02元（95-88.98），当然也可能是亏损；另一部分是持有期间的利息0.57元（这部分一定是正值哟）。

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