最近的股市有点不一样了

基金豆-豆妹基金豆-豆妹 2019-08-29 12:45 阅读(1938)

我们都知道，去年下半年我国股市突然进入了一种比较怂的状态。有段子说，周一跌，因为周末出了利空；周二有下跌的惯性还得继续跌；周三可以休息一下，超跌反弹；周四法定砸盘日，跌；周五因为预期周末要出利空所以提前抢跑，还是跌。

虽然谁要是真信了这个段子就太可惜了，但是在那段日子，有些时候还是挺准的……

但有些时候准不等于一直准啊。今年一季度股市的行情就非常好，但是4月下旬以来仿佛又回到了从心（怂）模式。再但是，从8月下半个月开始，股市仿佛从老爷爷变成了男神，让人感觉陌生又惊喜。豆妹明显感觉至少有4个地方不一样了。

第一是对待利空消息的态度。以中美织毛衣为例，我们将去年以来的重大利空事件总结如下：

可以明显看出，今年5月以前，美方放出重大利空之后，往往第二天会是低开低走，但从今年8月以来，三个重大利空只造成了一个低开震荡，尤其是最近，接连出现了两次罕见的低开高走。从这个角度来看，我国股市真的不一样了。

第二是两次跌破3000点之后的走势。去年6月大盘第一次跳空跌破3000点，随后一路单边下行，中途没有出现特别强烈的抵抗。今年5月同样跳空跌破3000点，随后走出的是一段很长的盘整走势，中间还有短暂地收复过3000点。这两回的剧本区别还是蛮大的。

（数据来源：东方财富Choice）

第三是两次MSCI建仓之后的走势。第一次在5月28日，当天大盘收盘跳涨0.4%，但是第二天乖乖地低开0.5%跌了回来。第二次在8月27日，当天大盘收盘跳跌0.2%，但是第二天开盘是平开。

按理说MSCI建仓是明牌，被动的大规模买入造成的临时向上扰动理应在第二天低开修复，但是今天大盘却没有低开。当然这与《关于加快发展流通促进商业消费的意见》有关系，这条政策提高了潜在的开盘价，但平开本身也说明了市场内生的强势。

第四是大小盘股票的风格。从去年以来，一切利空对小盘股的打击都更加凶猛，大盘股则相对抗跌。无论行情处于下跌市还是震荡市，小盘股都跑不赢大盘股。但从上周一以来，二者的强弱发生了变化，小盘股相对来说更耐打击、更容易上涨，大盘股则成为了重要的拖后腿因素。

以上4点变化都是近几个月来我国股市出现的新现象，显然它们都反映了市场的韧性和强势。

那对这样的变化应该如何理解呢？豆妹在这里可以给出自己的研判思路。

首先，影响大盘走势的因素可以拆为博弈因素和内生因素。对于博弈因素而言，近期的重点是MSCI建仓事件。由于建仓的标的、资金量和时间点都是确定的，因此本周一、周二的上涨有可能是博弈因素造成，即想薅MSCI羊毛的资金提前买入抬高价格，并在MSCI建仓时卖给它们接盘。这一行为在今天会产生逆转，因为建仓事件在昨天尾盘已经完成啦，所以今天理应产生博弈因素引起的抛压，拖累大盘表现。

可是今天大盘的跌幅很小（利好消息仅仅影响开盘价，之后的涨跌还是由博弈因素和内生因素决定），表明抛压并不重，说明本周初大盘的上涨与MSCI的博弈因素关系不大。也就是说，我们考察第3点变化，可以排除掉MSCI造成的博弈因素。

然后呢，还有一个不能忽视的博弈因素是郭佳队，也就是神秘的带头大哥。但是郭佳队一直的套路是买入上证50等权重股，与最近绩差股、题材股的暴力反弹现象截然不同。因此我们考察第4点变化，可以排除掉郭佳队的博弈因素。

既然博弈因素被排除了，近期的强势很可能就与内生因素有关了。无论是对股市估值的认可，还是对改革政策的认可，还是对经济转型升级的支持，都表明了无论是外资还是内资，在这个位置都有较强的抄底意愿。豆妹想到这里，再看看胸前的红领巾，感觉前进的步伐更加坚定了！

……

国务院办公厅印发了《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，提出了20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施。主要内容包括创新流通发展、培育消费热点、深化“放管服”改革、强化财税金融支持、优化市场流通环境等。

比较新颖的提法包括探索推行逐步放宽或取消汽车限购的具体措施，鼓励主要商圈和特色商业街适当延长营业时间、开设深夜营业专区等等。受此影响，今日汽车、商业贸易等板块表现较强。

看来国家要鼓励群众丰富夜生活了。那豆妹每天晚上在研究基金之余，还可以去深夜食堂吃顿夜宵了呢~

今日（2019.8.28）：

上证指数自2902.19点到2893.76点，下跌-0.29%；

「小目标」系列组合预计下跌-0.15%，略强于大盘表现。

小目标上线以来（2018.2.8至今）：

上证指数自3262.05点到2893.76点，下跌-12.56%；