别只盯着加息，大招可能在后面

　　目前，美联储表示2017年将完成三次加息。彭博社对45位经济学家的问卷调查显示，今年的另外两次加息将在6月和12月发生。

    每经小编发现，也有部分机构(如瑞士银行)预计，如果财政扩张程度足够，就业持续稳定增长，且通胀上升更快，今年可能加息4次。

　　无论加息3次还是4次，都意味着美联储正式进入加息通道。美联储上次一年内加息3次或更多还是2006年。彼时，美国房地产市场正疯狂扩张。

    不过，目前市场过分关注加息，而忽视了美联储的一个重型武器——缩减资产负债表规模(以下简称“缩表”).

　　2008年金融危机爆发之后，美联储实施了量化宽松的货币政策。这些政策分为两类：第一类是降息，也就是降低美元的价格，让大家愿借钱，敢借钱；第二类是“印钞票”，增加市场上的美元，让债务危机中的企业、个人容易借到钱。

　　美联储“印钞”的方式主要有两种：

　　第一种是向美国政府购买国债，也就是借钱给美国政府，让政府加大投资；

　　第二种是购买金融机构的信贷资产(主要是“住房抵押贷款证券”，简称“MBS”)，相当于借钱给金融机构。

　　那么当经济好转，进入加息周期的时候，美联储也同样有两种方式收回流动性。一是加息，二是卖出手里的国债和MBS.

　　2008年雷曼危机爆发前，美联储的资产负债表规模0.9万亿美元，三次量化宽松(即美联储直接购买债券等证券向市场投放流动性，这会导致美联储资产规模增加，以下简称“QE”)导致其规模迅速膨胀，到2014年末QE3结束，美联储的资产规模达到了4.5万亿美元。QE结束后，美联储对持有到期的证券进行同等规模的再投资，以维持资产负债表规模不变。

　　比起今年美联储到底加息几次，市场可能更应该关注这种“再投资”缩小的开始时间。

　　就在北京时间2:30举行的记者会上，耶伦也亲口表示：美联储讨论了资产负债表的调整，并将按可预见的方式循序渐进地缩减资产负债表，但暂未做出决定。换句话说，美联储正在考虑将之前金融危机救市投入的巨额资金逐步收回，但这个决定尚未正式作出。

　　今年3月，高盛预计，美联储将在今年第4季度启动资产负债表正常化，即缩表。2017年第4季度是个重要的时间节点，因为，2018年2月美联储主席耶伦和副主席费舍尔的任期都将结束。鉴于特朗普在大选期间对耶伦保持低利率的政策颇有微词，并一度扬言要换掉耶伦。所以，耶伦任期结束后，特朗普很可能提名一位新的人选，并且很可能得到共和党主导的参议院同意。

　　对照耶伦的前任，伯南克在2013年12退出QE3,2014年2月就离开了美联储。所以，如果耶伦在2018年2月初结束任期，则有可能在2017年底开始缩表，为未来的美联储政策定调。高盛认为，美联储今年内开始缩表的可能性比四次加息还要高。

　　而根据2014年9月17日美联储发布的《政策正常化原则和方案》，在退出宽松政策的路径选择上，美联储明确了先加息、后缩表的顺序，同时也明确了将以停止到期债权再投资的方式减持债权，而不会直接抛售MBS.

　　与通过加息来提高资金成本、抑制贷款活动相比，“缩表”等于直接从市场中抽离基础货币，是更为严厉的紧缩政策。

　　对新兴市场而言，在特朗普减税政策带动下，大量资金可能回流美国本土。如果美联储再通过缩表来回收流动性，将导致美国以外市场出现“美元荒”，届时新兴市场的汇率稳定性将面临新一轮考验。

3.16盘间分析：靴子落地A股果然重拾升势，指数全面红盘，沪指更是跳空高开高走，有望中阳以上收盘，不出意外的话今天会是个数钱的好日子。

买着了吧

今日黄金为何会涨？恰恰是应了那句：利空出尽是利好。因为提前已经跌出空间来了，所以一旦加息靴子落地才会出现美元大跌黄金大涨的反向运动。

黄金还算比较稳的，起码没有原油白银那般暴力

1200属于关键位置了，没跌破这一关口整体向上的趋势就不改

所以我在13号止跌那天选择了加仓

美国朝回归金本位迈出重要一步！

    就在美联储主席耶伦启动金融危机后第三次加息之前，美国一地方政府正在加速立法让黄金白银成为与美元并驾齐驱的合法货币。

　　周二，由共和党控制的爱达荷州众议院以56-13压倒性优势，批准取消该州贵金属交易所得税，如果同样由共和党控制的参议院批准这个法案，再经同为共和党人的州长Butch Otter签字通过，那么未来再达荷州境内，使用金币或银币交易将和现金一样，不需要再征收所得税以及资本利得税。

　　在这项提案之前，爱达荷州已经通过HB 206立法，废除了境内贵金属销售税。

　　目前美国犹他州、俄克拉荷马州、亚利桑那州均在试图认可黄金法定货币地位。如果这次爱达荷州的立法成功，那么将有力支撑美国“金本位”回归运动。

　　根据美国现行联邦法律，出售实物黄金最终要承担资本利得税，即以美元计算对黄金增值部分征税。在一些共和党人看来，这并非“资本利得”，而是由于美联储人为滥发货币，导致的货币贬值。

　　提出这项法案的爱达荷州议员和Mike Moyle认为，黄金交易应该免税的理由主要基于以下四点：

• 　　对于黄金价值增长征税，实际上“剥夺了”黄金能够对冲通胀这一属性。

• 　　如果黄金和白银以美元计价，那么贵金属价值变动，反映的其实就是美元购买力变化。

• 　　基于上述原因，当美元升值时，并不会对用美元购入欧盟产品征税，那么为何要对黄金区别对待。

• 　　取消对贵金属交易的所得税和资本利得税，将令金银取得和“法币”同等的交易地位。

　　爱达荷州众议员Ronald Nate在立法辩论中称：

　　“如果我们承认普通人持有美联储发行票据、或者说持有美元会发生损失，那么对人们持有的黄金和白银进行征税是不公平的。黄金和白银是联邦储备票据的替代品，它是美国宪法规定唯一合法的替代货币。”

　　事实上，在特朗普上台前后，共和党内部对于审计美联储，反思QE政策，甚至回归金本位思潮正在抬头。

　　黄金头条网此前提及，有“特朗普精神导师”之称的前美国国会议员罗恩保罗(Ron Paul)是一位“金本位”值得支持者：

　　当代政客和凯恩斯主义者蔑视金本位或银本位。这是因为把货币与贵金属挂钩限制了央行通过通胀税为战争福利大国(welfare-warfare state)经济增长融资的能力。这迫使政客更多通过直接征税的方式来为政府融资。

　　自2008年金融危机后，更多美国人认识到美联储对美国经济问题负有责任。愈发高涨的反美联储情绪是自由民主运动数量上升的关键因素之一，也表明美联储面临史上最严峻的合法性挑战。这令“审计美联储”变成一个全国重大议题，甚至比任何时候都更接近于被写进法律。

　　特朗普成为总统之前曾表态要撤换美联储主席耶伦。他现在有权在未来12个月里任命美联储的5到6名理事会成员(美联储理事会总共有7名成员)，其中包括主席、负责货币政策的副主席。

再多啰嗦一句，今天盘面上出现了证券领涨的情况，通常证券涨都是配合指数飙升的序曲，之前分析过加息过后也到了大盘方向选择的时点了，以今日的实际表现来看3300点突破应该为期不远了。

3.17日盘间分析：今日大盘小幅回调，创业板持续反弹。题材方面和昨天来了个大翻盘，昨天领涨的券商今天变为领跌，而昨天领跌的消费类今天有起死回生了。

有相关有价值的资讯我都会转过来哒

今天偷懒没去上班，在家可以专心看盘啦3.21盘间分析：借昨日尾盘放量翻红之势。今天三大指数继续拉升，希望能够保持住这个气势。题材方面，又是白酒和基建领涨，才半日白酒就已逼近3个点的涨幅，不出意外晚上就是数钱的节奏，白酒基收益直逼20%，但我仍相信这并非终点。

看好的就要敢于下手，从年后我就一直在说白酒行情还在，事实证明并非信口开河的吧

稳妥点也是对的，白酒的涨价13年国家严禁三公消费之后沉寂已久的估值修复是一方面，此外还有酒企也是混改的排头兵应和了今年的大环境，再有一点就是社保及养老金追求价值投资的资金的偏好，三者合力推升股价，所以我才判断行情具有持续性。

此外还有环保，也是我今年年初以来坚定看好的题材，目前持仓收益也超过11个点了，这都是具备一定持续性的行业。

我选的鹏华家，好像汇添富、嘉实表现也都可圈可点。

我投资一向都是要看内在逻辑的，不会只看一时表现决定投资方向

3月23日至25日，第96届全国糖酒商品交易会将在成都世纪城新国际会展中心举行，白酒板块再迎催化。近期茅台酒批价显着回升，深圳、上海、安徽茅台批价均回升至 1200 元，且渠道库存普遍处于低库存或缺货的状态，茅台作为具有一定投资属性的高端品，今年茅台的投资品属性较去年将更为显着，目前看消费者层面出现部分囤货需求，因此本轮茅台批价的上行依然是来自于市场供需决定的理性价格。五粮液批价也有所上涨，本周上海五粮液批价回升至770元左右。

　　多位酒业专家表示，2017年白酒市场集中度将不断提升，品类有效性和价值将更加受到企业重视。数据显示，2016年规模以上白酒企业1578家，其中亏损企业113家，亏损面为7.16%。分析认为，白酒行业面临新一轮的洗牌，兼并重组将成趋势；随着一线二线名酒品牌下沉，极力拓展乡镇市场，县级酒厂的市场份额受到挤压，从而面临生存压力。高端酒产量稀缺，集中度极高且稳定，过去3年已完成洗牌，茅台、五粮液、泸州老窖3家基本占据90%以上份额；次高端集中度低于高端酒，未来集中度稳步提高；中端集中度更低，预计未来集中度提升速度慢于次高端；低端属于大众消费的核心价格段，集中度与中端相当。

春糖来临前板块情绪居高不下，推动指数再创历史新高。我们延续此前判断，伴随本轮高端、次高端白酒的显着复苏，从大趋势上来看白酒板块仍有望保持整体强于大市的表现。我们仍优先推荐估值合理、基本面确定的一线品种茅台、五粮液、泸州老窖；二线次高端品种短期估值较高，建议后续密切关注基本面走势；三线品种我们仍核心推荐今年开启销售改革且估值有优势的伊力特。下周春糖开幕，有望将板块情绪推向新的顶点。

3月20日，环境保护部部长陈吉宁主持召开专题会议，分析研判京津冀及周边区域近期大气污染防治形势，并对下一阶段工作作出部署。陈吉宁指出，进入春季后，空气质量有所好转，但历史数据显示，重污染过程仍可能出现，减排空间依然较大。

　　节能环保产业的发展对我国经济转型升级具有重要意义。在2017年北京、天津、河北等28个省市的地方两会上环境污染、大气污染防治、水环境治理、黑臭水体、土壤修复均作为重要议题写进工作报告之中，治霾、治污、削减污染物排放总量、环保督察整改等成为向污染宣战的高频率词汇。在刚刚结束不久的全国两会上，绿色发展、去产能、蓝天保卫战、水、土壤污染防治、生态建设等关于环保的热议词频频上榜。

渤海证券则表示，2016年环保板块震荡走低，总体行情乏善可陈。持续调整之后，目前板块整体估值接近历史中值水平，估值进入相对合理区间；考虑PPP模式拉动效应，预计2017年全国环境治理投入将保持较高增速，行业盈利或将实现加快增长；而伴随上市公司业绩释放，环保板块估值吸引力则有望逐步提升。

　　景顺长城环保优势基金经理杨锐文表示，2017年是《大气污染防治行动计划》终期考核之年，环保核查成为供给侧改革最重要的手段，这将带来一系列的投资机会——环保核查前期主要体现于制造业龙头的投资机会，中后期将会体现于优质的环保产业个股的投资机会。中国制造业补环保欠账足以让行业保持多年高景气度。

医药应该也不错，可以买入