50%

　　自我保护心理注定了穷人的宿命。

　　人类天生习惯的自我合理化心态决定了大多数人注定是穷人。

　　不信，可以看看你身边多少人热衷于分享 “盖茨的的书不会告诉你他母亲是IBM董事，是她给儿子促成了第一单大生意，巴菲特的书只会告诉你他8岁就知道去参观纽交所，但不会告诉你他国会议员的父亲带他去的，是高盛的董事接待的”，“还原聚美优品陈欧履历造假真相”，百度知道甚至有好几个问题都在研究“马化腾究竟是是不是富二代”。

　　我们的内心深处有一种与生俱来的强烈的自我保护机制，它会不停地暗示你，只有自己的想法和选择才是最好的最合理的。但凡当大脑扫描到有什么人和事会令自己的显得是如此的无知而无能的信息，这种保护机制就会迅速启动，收集一切线索去证明他们都是因为一些客观因素而侥幸成功，自己要是有同样的客观条件，只会比他们更好。

　　而且，万一这些成功人士是自己身边非常熟悉的人，内心的保护机制会更加强大(君不见今年没炒股的人，看到身边炒股的人赔了，比自己发财了还高兴)。就像上学的时候，我们热衷于讨论学习好的人都是书呆子没出息，漂亮姑娘只喜欢开跑车的渣男一样；长大之后则变成了，同事升职了是因为会拍领导马屁，同学创业成功了因为家里给了巨额的启动资金。穷人的头脑是如此的敏捷，如果上述原因都找不到，还有最后一招杀手锏。他们就是运气好。

　　是的，正是这种与生俱来的自我保护心理，维护了社会稳定，减少了自杀率，也让极少的一部分克服了这种心里的人，成为了有钱人。

　　总结下来就是，穷人相信人和人之间的差距是客观条件所决定的，而富人相信这种差距的决定性因素是主观能动性。

　　穷人的思维习惯是：他们做到了，是因为他们富二代/有关系/运气好，我没有这些，所以我做不到。如果我有这些条件，我也可以做到。(例：他的文章为什么写得那么好呢，因为他只是个大学生有大把的时间看书写东西纸上谈兵，我是每天忙着经营管理的实战派啊，要不然肯定写得比他好。)

　　富人的思维习惯是：他们做到了，我为什么没做到，我怎么才能做到？(例：他的文章为什么写得那么好呢，因为我爱吃爱玩爱喝酒爱看美剧不爱看书，如果能像他一样多看看书每周抽出一天写文章，能不能写得跟他一样好？)

　　可怜的穷人们，不打破这种自我保护的心里，是很难摆脱一事无成的宿命的。

　　可惜，他们中的大多数一生都沉浸在自我安慰中，从怀才不遇到壮志未酬，最终感慨平平淡淡才是真。

70%

　　有钱人的思维是整合资源，而不是拥有现成的资源。

　　如果这篇文章你只能看一段，那就是这一段，没准它就能改变个别人的人生轨迹。

　　其实很多穷人也不是甘心于一辈子领薪水的啊，他们只是在等机会，他们永远在等机会。

　　我在美国留学的时候，惊人地发现原来每个留学生和他们的父母心里其实也都有一条走上人生巅峰的道路嘛。本科认真学习，积极参加课外活动，拓展社交网络，最终成绩优异简历丰富，找到一个大公司工作几年积累工作经验，继续名校MBA深造，出任跨国公司高级管理人员，最终调回国内担任中国区经理，甚至时机成熟了，凭借多年工作积累的经验和人脉，跳出来单飞最终创业成功。

　　听起来如此酣畅淋漓的人生攻略，其实是最经典的穷人思维，穷人总以为有钱人的每一步都是按部就班顺水推舟得来的，所以要等着一切时机都成熟了，一切资源都获取了，才能开始行动。

　　不出意外的话，这一天永远都不会到来。

　　他们无法理解的是，世界上还有另外一小撮人，和他们拥有类似的客观条件，但却把他们觉得遥不可及的事情做起来了。这一小撮人，没有本金，找朋友借钱找投资人投资甚至找银行贷款；没有技术，自己去现学或者找到懂技术的人帮自己来做；没有关系，找人介绍请人吃饭送礼屡败屡战；没有客户，一个一个冷拨电话登门拜访甚至办公室门口堵着。

　　上面这种人，就是传说中的老板。

　　按照穷人的万事俱备才能行动的思维，聚美优品的创业过程应该是这样：陈欧同学大学时期学习的是快消品营销，斯坦福MBA毕业后进入丝芙兰美国总部担任销售高管，工作五年之后跳槽到天猫国际任化妆品频道总监，在天猫又干了几年之后，掌握了大量供货商资源，打造了一个优秀的电商运营团队，在化妆品行业侵染了20多年后，终于在2026年成立了聚美优品。然后…

　　聚美优品的实际创业过程这里就不细表了，微博上已经写的太多了，可无论陈老板的之前经历作假也好，波士堂上装逼也罢，还是他家里多有钱真格基金给他提供了多少关系，他又如何运气好赶上了垂直化电商爆发的前夜，仅仅是他当时决定去做化妆品电商这一件事，勇气和魄力就远远超越了多少客观条件跟他相仿甚至更好的人。

　　其实，当你真正开始做一个整合资源的老板的时候就会发现，你之前自以为拥有的资源和人脉远没有你想的那么好用，任何一个商业活动从无到有，都必然要经历那些团队不整没有客户的阶段，滴滴打车两年前还在在北京机场T3一个一个拽着出租车司机下载App；以雷军在互联网圈二十多年的人脉，创立小米的时候光一个个登门挖人就挖了近一年，相比之下，你觉得自己能有的那些资源又能有多管用呢？

90%

　　切记，老板的实质是寻找资源，然后整合资源的人，并不是拥有现成资源的人。

　　更进一步说，一切商业机会都包含了大量的未知因素，而鉴于人类对于一个未知事物的群体接受度的判断力是极其有限的，一个优秀的老板擅长的是边做根据形势快速调整自己的商业活动，而不是事先把一切事情都预料好了。你能想象亚马逊的创始人当年在网上卖书的时候，已经计划好了公司的业务要包括电子阅读器，电商，流媒体，云计算，无人机吗？

　　为什么穷人等待的机会永远不会到来？等你把一切都看的清清楚楚的时候，市场早已经被那些趁着一切并不明朗就冲进去的人瓜分干净了。真正的好机会，永远都存在与未知中。

　　同样的道理并非只存在于商业世界，每个人生活中最好的机会，几乎都出现在那些你没有完全准备好的时候。

　　还记得刚去美国的时候，我听说高中的数学课代表去新东方做了托福老师，班里的同学谈起这件事，语气中大多充满了怀疑和嘲讽，因为大家都清楚他高中的时候学习好是因为数理化成绩优异，英语水平根本不行。他们想的一点没错，后来我才得知，这哥们当时连托福都没考过，但就是一咬牙硬着头皮上去应聘还成功了，结果最初过得心惊胆战，做梦都怕被学生从讲台上赶下来，于是每天疯狂的做题备课恶补英语，好不容易坚持了下来。而两年之后，嘲讽他的人还是当年的样子，他已经成了新东方的托福名师，公开课出现在新东方官网上，学生遍布北美。

　　后来我默默地在家里看了他的讲课视频，比起我当年崇拜的那些新东方名师毫不逊色。我忽然想起了罗永浩当年写给俞敏洪的求职信，试想如果罗老师当年认为要把英语练到王强老师一样才能敢去新东方应聘，现在可能也只是一个吉林延边的文艺老愤青罢。

　　你看，真正把事情做起来的人，考虑的问题的过程其实是这样，这件事我一定要做，缺什么东西我去想办法去争取。而什么做不起来的人，永远在等待时机成熟。

　　100%

　　其实能读完的人只有1%。

特朗普时代 美元汇率到底怎么走？

    特朗普上任以来，频频向其他国家汇率政策开炮，最近还指责中国为“汇率操纵总冠军”。

　　可见，美元持续升值对美国出口和实体经济的影响，特朗普不会坐视不理。

　　那么，在无权干预美联储货币政策的前提下，特朗普如何对美元汇率施加影响？他的政策工具箱里有哪些选择项呢？

　　美元汇率走势受政治周期影响较大

　　在讨论特朗普如何影响美元汇率之前，笔者试图从上世纪80年代以来政治周期的角度，来讨论特朗普时代美元汇率的可能走势。

　　十分有趣的是，不同总统任期的美元汇率走势，几乎都是单向的，也都能从各届美国政府的政策目标中找到解释，其中最为典型的周期性波动有以下几个阶段。

　　1981-1989年的里根时期。在里根的第一个任期，美国经济陷入滞胀泥潭，里根政府实施了扩张性财政政策和高利率、强美元政策，吸引了大量国际资本回流为美国政府债务融资，达到了控制通胀和重启经济增长的目标。在里根的第二个任期，美元指数持续升值使得美国贸易收支逆差急剧扩大，里根政府最后通过“广场协议”，强制日元、马克大幅升值，引导美元指数回落。

　　1993-2001年的克林顿时期。克林顿执政时期实施了“信息高速公路”和废除《格拉斯-斯蒂格尔法案》，推行“科技立国”和“金融立国”两大战略。时任美国财政部长鲁宾更是强势美元的鼓吹手，在强势美元影响下，大量国际资本流入美国，支持美国信息产业和金融创新业务，并取得前所未有的发展。

　　2001-2009年的小布什时期。美国政府主张刺激出口促进国内经济与就业，推行自由贸易和公平贸易，同时持续的低利率政策不但刺激了美国房地产市场繁荣，还成为美元疲软的重要因素之一。时任美国财政部长斯诺认为“美元跌至一个更低的水平，将有助于出口，出口正在变得越来越强劲”，斯诺的言论标志着美国政府放弃了克林顿时代强势美元的政策。

　　2009-2017年的奥巴马时期。奥巴马第一个任期提出了“出口倍增计划”，并于2012年提出了振兴制造业战略，为此美元指数保持了双边波动的低位走势。然而，随着2014年美联储收紧货币政策，并与欧元区、日本和中国等其他经济体货币政策分化加剧，美元升值压力剧增，奥巴马扩大出口和振兴制造业战略也就成了烂尾工程，大量的资本继续流入到华尔街和硅谷，重新回到了金融立国和科技立国的老路。

　　在上述四个政治周期中，里根和小布什政府作为共和党政府，更加关注实体经济、制造业和美国出口的发展，对于强势美元的虚名似乎并不看重。

　　相反，克林顿、奥巴马等民主党政府，是金融立国和科技立国的倡导者，即便是面对百年一遇的金融危机，奥巴马在第一个任期虽然也提出了促进出口和重振实体经济战略，但后期却不了了之。

　　由此看来，作为共和党政府，特朗普实行弱势美元汇率政策的可能性较大，这与特朗普重振美国制造业和实体经济的目标高度一致，也是其上任伊始在全球汇率争端中频频煽风点火的根本原因。

特朗普干预美元汇率的手段有哪些？

　　需要注意的是，当前美联储加息的幅度与节奏是影响美元汇率前景的关键因素，但这并不代表特朗普在美元汇率走势上无所作为。

　　相反，特朗普执政团队一旦坚定弱势美元的政策目标，将会有一系列政策工具供其选择。

　　(1)“打嘴炮”干预外汇市场的方式。

　　这是美国政府最常用也是成本最低的干预美元汇率的方式。

　　从美国的政治运行规律看，一般情况下实施口头干预或打嘴炮的主要执行者是财政部长。

　　然而，特朗普团队并不按套路出牌，总统本人、国家贸易委员会主席纳瓦罗、财政部长努钦齐上阵，向IMF、中国、日本和欧洲央行频频开炮，督促IMF提供“坦率公正的汇率政策分析”，指责其他国家操纵汇率，获取对美不公平竞争优势。

　　如特朗普上任之初在接收采访时指出“强势美元正在将我们推入深渊”，此言一出，美元指数应声大跌。在此之后，虽然美联储强调仍处于加息周期，但美元单边升值的趋势已经逆转

    (2)与其他国家联合干预外汇市场。

　　在世界经济历史上，这一政策工具造成最深远影响的，无疑是里根第二个任期(1985年9月)签署的“广场协议”，彼时美元指数持续保持在历史高位，对美国出口造成严重打击，美国贸易逆差问题急剧恶化，后来美日德法英五国签署“广场协议”后，在外汇市场上大量抛售美元，买入日元和马克，从而实现美元有序贬值。此后，美元指数接近腰斩，回落到里根上任之初的水平。

　　美国最近两次联合干预外汇市场，是2008年金融危机和2011年日本东京大地震之后。2008年金融危机期间，为了防止美元贬值失控，各国央行大规模买入美元，抬升美元汇率。2011年3月日本大地震后，日元大幅升值，美联储大规模买入美元，同时卖出日元，七国集团的其他央行为了联手压低日元汇率，也采取了相似的举措。

　　(3)指控他国“操纵汇率”，间接影响美元汇率。

　　历史上，美国政府曾有指控他国操纵汇率的先例，其主要依据来自1988年《综合贸易与竞争力法》和2015年《贸易便利及贸易执行法》，美国财政部是“汇率操纵国”认定的执行者，美国财长每半年向参议院提交《国际货币和汇率政策报告》，评估主要贸易伙伴的货币和汇率政策。

　　上世纪90年代前后，美国曾认定过中国、日本、韩国和中国台湾等经济体操纵汇率。2015年美国财政部对“汇率操纵国”的标准进一步具体化，参考条件包括：对美货物贸易巨额顺差(超过200亿美元)、高额经常项目顺差(占该国GDP3%)和持续、单向的外汇干预(一年内净买入外汇超过GDP的2%)。通过这一系列参考条件，美国财政部得以用“汇率操纵”的名义向其他国家央行施压，从而间接影响美元汇率。

　　(4)财政部和美联储直接干预外汇市场。

　　虽然美国实行浮动汇率制，但美国相关法律仍然赋予美国财政部干预外汇市场的权力。

　　美国财政部实施外汇干预的主要工具是外汇稳定基金，同时还可通过海外资本市场增加或减少美元债务发行、调整外汇储备结构等方面来干预外汇市场。

　　此外，如果美国联邦政府要求，美联储也可使用自有资金进行外汇市场操作，引导美元汇率变化。

　　就过往而言，美国单方面干预外汇市场的情况较少发生，因为这与美国政府历来反对单边操纵汇率的政策方向不符。

　　然而，一旦特朗普政府口头警告难见成效，国际联合干预无法成行，对于不按套路出牌的特朗普来说，不排除美国单边干预外汇市场的可能性。

　　综上所述，尽管美联储仍处于加息周期，但特朗普时代美元持续升值的可能性较小。相反，为了刺激美国出口，重振美国实体经济，特朗普引导美元双向波动或回落的倾向较大。

　　在特朗普团队的政策工具箱中，美国政府可能将通过口头干预、与其他国家联合干预甚至指令财政部或美联储直接干预外汇市场，影响美元汇率走势，达到其政策目标。

　　随着美元指数逐渐见顶，加上特朗普团队持续不断的施压，人民币对美元双边汇率贬值压力将逐渐缓解，甚至还有可能出现微幅升值的趋势。对于普通投资者而言，过度看高美元走势、看低人民币汇率的投资决策并不可取。

3.6盘间分析：今日呈现普涨态势，比较特别的是创业板一马当先，扛起领涨大旗。连带着中小板也跟着沾光。题材方面，新能源与军工仍是排头兵。

白酒收益率最给力。我咋才看到这个帖？

木有人关注

获总理点名创业板强势归来 这次能否彻底反转？

    3月5日上午，国务院总理李克强作政府工作报告。每一年的政府工作报告，总有一些新变化让令资本市场瞩目。针对资本市场，李克强总理在其所作的政府工作报告中表示要“深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度。积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。”

　　尽管只有区区几十个字，但对资本市场而言，其重要性不言而喻。

　　周一创业板强势归来，创业板综指一举突破60日均线重要压力位，这是否预示着创业板彻底突破，一波指数性的行情就要来临了呢？

　　积极发展创业板：上市门槛会降低？

　　煜融投资董事长、私募基金经理吴国平对东方财富网表示，政府工作报告中提到积极发展创业板，一方面，会让更多的中小创企业有机会上市，另一方面，上市门槛会降低，多方面去支持中小创新兴产业公司更好的去发展的配套措施做好，包括以后的再融资等。

　　宁波海顺投顾刘垚对东方财富网表示，积极发展创业板的举措，应该主要是指创业板IPO 和创业板再融资等方面。

　　九泰基金总裁助理、产业投资部总经理郑立昌也认为，报告中提到的大力发展两板，就是要解决创业板上市效率和上市门槛的问题，以降低上市门槛，提升上市效率；解决新三板的规范性，提升流动性，让企业融到资。

　　昱赐资产管理有限公司总经理季小军对东方财富网表示，创业板前期逆势大盘走弱，并非国家不重视创业板或不重视创新，而是来自IPO扩容和新三板转板的担忧，野蛮人为代表的对集中吸引市场资金对供给侧改革主题的恶意炒作，待扩容和新三板转板担忧的利空经历市场逐步消化，创业板在前期逆势大跌后估值回归到5年均值下方，一批个股和板块在年报快报好于预期下重新逆大盘开始走强。另外，政府工作报告在2016年工作回顾中，我们发现第三产业服务业增加值占国内生产总值比重上升到51.6%。高技术产业、装备制造业较快增长。

　　季小军指出，创业板主要权重板块主要为电子信息、文化传媒、医药生物、生态环保四大板块。2017年政府工作报告除重点总结供给侧改革和一路一带过去一年的重要成果和在2017给予继续支持之外，最终落脚点还是放在十三五规划中重点提到的推动中国经济转型升级和解决民生问题上。而这些问题的解决和推动离不开提升科技创新能力、加快培育壮大新兴产业，大力改造提升传统产业，加大生态环境保护治理力度、推进文化事业和文化产业发展、办好公平教育、推进健康中国建设以及金融财税体制改革方面的支持。

　　“2017年政府工作报告重点工作任务中提到对创业板中的大多数新兴成长行业的依赖和支持。如，以创新引领实体经济转型升级全面实施战略性新兴产业发展规划，加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化，做大做强产业集群。又如，深入实施《中国制造2025》，加快大数据、云计算、物联网应用，以新技术新业态新模式，推动传统产业生产、管理和营销模式变革。”季小军表示。

IPO审核大幅提速

　　今年以来，证监会已经核发了87家企业的IPO批文，其中，创业板32家。对于未来IPO的审核速度，券商人士判断，从监管层的一系列表态来看，预计IPO的审核速度依然不会放缓。

提积极发展创业板背后：净利增速首超营收增速

　　在政府工作报告明确提出要积极发展创业板的同时，有关创业板改革的声音也是不绝于耳。深交所今年1月13日表示，表示2017年要在坚持稳中求进，全面加强风险防控的基础之上，在关键领域重点项目上破题。其中就包括研究制定创业板改革方案，更好地支持服务创新创业。

　　而在2月13日，深交所又表示，2017年将完善多层次市场体系建设，深化创业板改革，推动新三板向创业板转板试点，支持一批创新能力强、发展前景广、契合国家发展战略导向的优秀企业上市。

　　与此同时，创业板上市公司业绩也持续快速增长。根据深交所日前公布的数据显示，截至2017年2月28日，创业板603家上市公司均披露了年度业绩快报或年度报告。2016年创业板上市公司经营业绩实现持续快速增长。603家公司年度合计实现营业收入8052.72亿元，较上年同期增长34.46%；合计实现净利润932.16亿元，较上年同期增长38.15%。营业收入和净利润的增长速度皆达到了近5年以来的最高水平，净利润增长速度5年来首次超过营业收入的增长速度，创业板公司收入的质量和盈利能力得到了进一步提升。具有高成长性的公司群体不断扩大，高成长性优势进一步体现。2016年度有83.9%的公司实现营业收入的同比增长，75.0%的公司实现了净利润的同比增长，皆高于2015年度相应比例，其中29.7%的公司净利润同比增长超过50%。

    战略性新兴行业上市公司经营业绩表现突出。2016年度，379家战略新兴产业公司营业收入同比增长38.7%，计算机制造、软件和信息技术服务、医药制造这三个创新活跃行业的上市公司净利润同比分别增长48.5%、46.3%和39.5%，均超过了创业板整体水平。

　　而一大批创新型公司成为行业龙头。2016年度603家公司平均实现营业收入13.4亿元，平均实现净利润1.5亿元，209家公司营业收入超过10亿元，250家公司净利润超过1亿元，企业规模持续增长，出现了一批具有较大影响力的行业龙头企业。温氏股份、三聚环保、蓝思科技等6家公司营业收入超过100亿元；温氏股份净利润达117.72亿元，占整个板块净利润总额的12.6%，另外有碧水源、三聚环保、蓝思科技等7家公司净利润超过10亿元。

　　创业板能否彻底反转？

　　过去一年多，创业板表现很差劲，2016年创业板累计下跌高达27.71%，而今年以来创业板涨幅仅为0.04%，跑输大盘。周一创业板大涨1.79%，机构乐观情绪显现，那么，创业板行情是否再次开启，这次能否彻底反转？

　　刘垚对东方财富网表示，“创业板属于A股中新兴产业集中营，投资创业板等于投资未来，创业板往往代表市场的活力，因此创业板并不会因为估值较高就会持续调整，反而在中国经济体质改革的重要节点，会迎来更多的机遇。但是创业板公司良莠不齐，所以需要去伪存真，辨别优劣。”

　　中航证券认为，创业板短期突破，给市场带来了一些激情，不过短期的压力依然要重视，在没有完全突破之前，暂时以短线操作为主。

　　申万宏源研究所市场研究部联席总监钱启敏表示，本周一还是震荡盘整，创业板走势强一点，主要是国务院提出今年要积极发展创业板，毕竟国家经济转型需要更多高新技术企业，而且创业板前期也跌过了，今天算是板块轮动，反弹了。钱启敏称，目前中小市值股的估值相对较高，因此未来能否继续上涨，还要看公司的成长性及估值合理性，创业板整体延续强势的概率不大。

创业板改革方案或最快年内出台 市场化将进一步提速

    3月5日，国务院总理李克强在第十二届全国人民代表大会第五次会议上作了政府工作报告。李克强表示，今年要深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。

　　短短的一句话，犹如为资本市场的改革注入了强心剂，创业板改革再次成为业内关注的焦点。上海一位大型券商投行人士对时代周报记者表示：“每年的政府工作报告都是一个风向标，可以看到决策层的政策导向。可以预期今年的资本市场改革会进一步深化细化，创业板的市场化改革应该会进一步提速。”

　　此前国务院新闻发布会上，证监会主席刘士余多次提及“改革”一词，表示有信心解决所谓的IPO“堰塞湖”问题。关于创业板改革，深交所很早就提出了要拓宽门槛、多套指标、淡化盈利等措施，而改革方案是否能在今年落地，值得市场期待。

　　改革提速

　　自2009年10月30日首批28家公司挂牌上市以来，创业板承载着落实创新驱动发展战略和培育战略性新兴产业的历史使命，市场规模稳步扩大。

　　目前，A股上市公司共3139家，主板1701家，中小板835家，创业板603家，同时，有超过200家企业拟在创业板上市。根据证监会官网最新数据，截至2017年3月2日，中国证监会受理首发企业679家，其中，正常审核的拟创业板公司有225家。

　　值得一提的是，创业板上市公司业绩在2016年也实现了跨越式增长。根据深交所3月1日晚间公布数据显示，截至2017年2月28日，创业板603家上市公司均披露了年度业绩快报或年度报告，2016年合计实现营业收入8052.72亿元，较上年同期增长34.46%；实现净利润932.16亿元，较上年同期增长38.15%；营业收入和净利润的增长速度皆达到了近5年以来的最高水平。

　　可以说，创业板从开板至今，已迅速发展成资本市场的重要组成部分；也一直伴随着改革的呼声。从2016年年底开始，“创业板改革”在深交所领导的多次公开发言中频频出现。

　　2016年11月16日，深交所副总经理金立扬在深圳举行的第十八届高交会的“‘十三五’规划及供给侧改革”主题论坛上发言时表示：“深交所一直以支持创新创业为使命，将深化创业板改革。”

　　虽然多层次资本市场的不断丰满，面对经济形势的不断变化和中国创新形势的日新月异，创业板也必将承载更多的历史责任。金立扬指出，创业板启动已经7年，包容力度不够高，对成长早期的企业支持不够，面临着深化改革的要求。深交所将在中国证监会的领导下，优化创业板上市发行条件，加大对早期和源头创新型企业的支持，积极推动新三板向创业板转板，促进多层次市场体系的有机联系。

　　金立扬曾表示，创业板推出后还有很多中国龙头互联网企业到境外资本市场上市，最著名的就是阿里巴巴和京东，这确实反映了国内资本市场在服务创新型企业方面还有很大缺陷，特别是创业板作为支持自主创新的板块，这些企业不能覆盖，说明它的包容度是不够的。

　　2017年1月7日，在深圳举行的“华夏新供给经济学研究院2017年会”上，金立扬在发言中再次谈及创业板。他说，在深交所上市的1800多家企业中，高新技术企业占比达到70%，在创业板中则占比达90%。这些企业代表了中国经济充满希望和活力的一面，也体现出中国经济的新动能正在形成。

　　2017年1月13日，在深交所第三届理事会第48次会议上，深交所强调，2017年的工作重点之一是“研究制定创业板改革方案，更好地支持服务创新创业”。深交所党委日前召开专题会议，学习贯彻2017年全国证券期货监管工作会议精神。2017年，深交所将完善多层次市场体系建设，协调有序推进深化创业板改革，推动新三板向创业板转板试点，支持一批创新能力强、发展前景广、契合国家发展战略导向的优秀企业上市。

　　多位业内人士认为，深交所深化创业板改革，推动新三板向创业板转板试点，是落实证监会主席刘士余在全国证券期货监管工作会议上“稳中求进”讲话精神，“稳”是大局，是基础，要坚持改革方向不偏离；“进”是目的，是方向。而随着李克强总理在政府工作报告中提到深化资本市场改革，“可以预期今年的资本市场改革会进一步深化细化，创业板的市场化改革应该会进一步提速。”前述券商投行人士对时代周报记者说道，“最终的方案还在研究中，预计最快今年出台。”

突破创新

　　实际上，监管层关于创业板改革的推动由来已久。

　　此前，2013年11月22日，证监会新闻发言人邓舸表示，证监会正在对创业板改革相关问题进行研究，总体思路是，创业板定位为服务于创新型、成长型中小企业的主要资本市场平台。将适当放宽财务准入指标，拓展市场服务的行业覆盖面，合理设计并尽快推出再融资制度，完善创业板并购重组制度，修订信息披露规则，严格执行退市制度。鉴于创业板相关改革方案涉及发行条件等事项，证监会将在履行相关法律程序后发布实施。

　　彼时，距创业板开板已有4年，随着发展对创业板改革的呼声越来越高。

　　上海一家中型股权私募投资经理对时代周报记者表示：“创业板的定位在于服务创新型、成长型中小企业，但当时的审核标准对于企业的持续盈利能力方面却比主板中小板更严格，比如要求净利润连续数年增长，这些是主板中小板没有要求的，但创新成长型的企业本身就有风险高、业绩不稳定的问题，从这方面来看，没有持续盈利要求的中小板好像比创业板更适合创新成长型的公司。”

　　也正因为此，创业板IPO管理办法随后作出了重要调整。2014年5月16日，证监会发布经修订及公开征求意见的创业板IPO办法，及创业板再融资办法。修订后的创业板首发管理办法取消了营业收入或净利润持续增长的硬性要求，允许收入在一定规模以上的企业只需要有一年盈利记录即可上市，更为符合创新型中小企业的特点。

　　不过，虽然修改后的创业板首发管理办法扩大了市场覆盖面，但在功能上却与主板中小板有同质化的问题。

　　东吴证券一位投行人士对时代周报记者指出：“创业板虽然与中小板、主板区分开来，但实际上它的功能和中小板主板没有多少实质性的区别。与中小板相比，创业板降低了盈利门槛，但两者的核心审核标准是差不多的并没有拉开明显的差距，可以说即使没有创业板，中小板也能实现创业板的功能，两者是有很高的同质化的。”

　　而创业板的进一步改革也成为创业板发展的重要议题。深交所的领导此后多次在公开场合表达创业板进一步改革的目标。2014年10月30日，深交所理事长吴利军在创业板五周年论坛上表示，为加快创业板改革发展，深交所将重点从丰富创业板内部市场层次、探索建立创业板转板机制、增强开放度和进一步发挥交易所的职能四方面主动谋划、积极推进。“创业板需要在制度设计上进一步突破，不断增强板块的包容性和覆盖面，更好适应实体经济新技术、新业态、新模式的创新步伐。”

　　前述私募投资经理指出：“单独就创业板开板本身，对资本市场并没有构成结构性的影响，改革的呼声也一直很高，不过步子迈得不大，深交所一直在积极推动创业板改革发展，但改革不是一朝一夕的。”同时，创业板在多年发展过程中，估值偏高一直饱受争议。历史数据显示，2015年6月初，创业板整体市盈率最高达140倍，此后经过多轮深度调整，至今仍有60多倍。“创业板牛市从2013年开始到2016年秋季正式步入颓势，过程中估值虽然有所回落，但目前还是有点贵，创业板改革可以增加供给，让投资者有更多选择的标的，更利于好公司脱颖而出。”

　　值得一提的是，IPO提速早已开始。公开信息显示，2017年1月份至今，IPO排队时长较去年12月大为缩短。以公司首次预披露到获得IPO批文的时长为参考，去年12月共有51家公司获得证监会IPO批文，公司平均排队时长为771天。

　　今年，1月共有34家公司拿到证监会IPO批文，平均每家公司排队时长为681天。2月份至今共有24家企业拿到IPO批文，平均每家企业排队时长为653天。最近半年排队的IPO公司中，排除“扶贫上市”的案例，速度最快的是立昂科技，只用了420天就拿到了批文。

A股风格转换或正在路上

    A股周一喜迎开门红，个股方面也再度出现了久违的普涨行情，尤其是创业板放量拉升，近三个月来首次突破60日均线压制。市场人士认为，虽然创业板短期内仍然存在技术压力和估值压力，但沪指受制于前期权重股涨幅过大，短线资金可能会流向中小创，A股风格转换或正在路上。

　　周一A股进入两会窗口期，沪指全天低开高走回补缺口，创业板强势反弹成市场龙头。沪指收涨0.48%，报收3233点；创业板收涨1.79%，报收1962点。

　　政府工作报告点燃了部分概念股炒作的热情。其中，人工智能首次写入政府工作报告，2017年轻量级应用可能落地，人工智能和智能机器板块高开高走：科大智能、赛为智能一字涨停；工信部3月1日消息，工信部、发改委等四部委联合印发《促进汽车动力电池产业发展行动方案》；大力推进新型锂离子动力电池研发和产业化。昨天锂电池概念股表现出色：科达利、金银河、科恒股份、佛塑科技涨停。

　　创业板近期明显跑赢沪指

　　值得一提的是，创业板指在经历近一个半月的震荡上行后，周一放量突破60日均线，并以全天最高点报收，成交金额也明显增加，单日成交金额达911.9亿元，较上周五增幅超过两成，创下去年12月中旬以来单日成交金额新高，显示资金对于创业板个股关注度明显提升。自今年1月17日以来，创业板累计上涨7.21%，明显跑赢沪指。

　　由于投资者憧憬创业板有政策扶持，且成长股前期调整较充分，因此创业板等中小市值股走势显强。

　　有券商分析师称，根据最新年报数据，创业板业绩增长最为强劲，多数上市公司出现连续多年的业绩上涨。但二级市场上，从去年开始，股价持续下跌，估值在30~40倍的创业板股票不在少数。因此，吸引了部分短期资金转战创业板。不过，经过近期的连续上涨后，无论是创业板，还是中小板，其破位风险基本被化解。

　　大单资金流入中小创个股规模增大

　　经过2015年6月以来的深度调整，A股股民参与热情越来越谨慎，特别是对估值相对偏高的中小创个股。而部分机构资金在大盘蓝筹股获取不错的收益后，有转战中小创的迹象，过去5个交易日，大单资金流入中小创个股的规模明显增加。这也意味着，如果没有大的利空，借助业绩表现，A股风格转换可能正在路上。

　　因此，有券商机构认为，当前大盘蓝筹股与中小创后市表现孰优孰劣，仍存在分歧。但部分基金经理逐步开始减持周期股，加仓前期跌幅严重、市场认可的细分市场龙头。

　　截至昨日收盘，A股大单资金净流入个股中，中小板格林美位居第一，当天大单资金净买入4.73亿元。其次是创业板公司机器人，该公司周一放量涨停，大单净买入2.74亿元。而前期表现较强的安信信托、万科A、京东方A、中国化学、中国建筑、中国交建以及中国银行等大盘权重股纷纷遭到大单资金的净减持。如果按过去5个交易日数据计算，在大单资金净流入前十大个股中，中小板和创业板占了八成席位。

　　机构看法

　　短期突破后面临技术压力

　　技术派人士认为，目前大盘5日线已经向下死叉10日线，MACD绿柱延长，说明大盘调整还没有结束，大盘还要回踩3200点附近，直到完全修复大盘各项指标才有望向上突破。因此昨天的反弹很大概率是对周末利好的兑现，两市虽然个股普涨，但涨幅都不大，所以只能当反弹来对待。

　　而从历史行情来看，两会之前30日布局取得正收益的概率最为显著，为94.12%，两会期间取得正收益概率不到50%。会议结束后，两会效应并未立马消散，会后10日取得正收益概率较为显著，为82.35%，随着时间推移，两会效应才渐渐淡去。此外，历史数据同时显示，历年两会后防御类品种和中小创股的机会相对更多。

　　实际上，主板和创业板分化的状态由来已久，自2013年2月之后两大板块之间就经常出现反差走势，大多数时间内都是创业板强于主板，去年底才出现创业板弱于主板的局面，不过大部分机构仍然没有对创业板失去信心。他们认为A股属于成长型的资本市场，所以小盘股成长股为主流是大概率事件，创业板中期依然有较大潜力。

　　根据深交所日前公布的数据显示，2016年603家创业板公司合计实现营业收入8052.72亿元，较上年同期增长34.46%；合计实现净利润932.16亿元，较上年同期增长38.15%。营业收入和净利润的增长速度皆达到了近5年以来的最高水平，净利润增长速度5年来首次超过营业收入的增长速度。

　　不过也有谨慎派市场人士认为，经历了小幅反弹之后，中小市值股未来能否继续上涨，还要看公司的成长性及估值合理性，创业板整体延续强势的概率不大。而短期来看，创业板综指突破60日均线，但不代表就快速进入加速上涨行情，上方依然还有2640点和2680点两道压力，目前短线而为较为合适。

　　“尽管创业板短期突破，给市场带来了一些激情，不过短期的压力依然要重视，在没有完全突破之前，暂时以短线操作为主。”中信证券市场人士陈慕林认为。

IPO会保持目前节奏吗？ 刘士余说“你猜得差不多”

    中国证监会主席刘士余今日早间列席全国人大地方代表团审议，上证报记者向其提问：IPO会一直保持目前的节奏吗？刘士余笑答：“我感觉你猜的差不多。”

　　【相关报道】

　　IPO数量多少节奏快慢不是关键 提升上市公司质量才是重点

　　IPO一直备受市场各方关注，包括IPO速度快慢、上市公司质量如何、融资规模大小、IPO绿色通道等。其实，对于这些问题，监管层已经不止一次作出回答，但每次都无法打消部分人士的疑虑。

　　证监会主席刘士余日前明确表态：过去，当股市下行压力较大的时候，曾经用过减少甚至暂停IPO的办法，来稳定市场，缓解下行压力，也有过时点性的效果。但是，从长远来看，没有解决市场长期稳健发展的机制性问题，没有解决市场的源头活水问题，没有解决提高服务实体经济能力的问题。

　　今年以来，证监会已经核发了7批IPO批文，78家企业共计筹资总额不超过385亿元。

　　全国政协委员、深交所原理事长陈东征在接受采访时表示，当前的IPO速度并不算快，上市融资顺畅了，可以激发民营企业的活力。

　　当然，数量多少不是关键，关键在于把握住上市公司的质量。这需要多方合力，比如，要求保荐机构要对保荐的项目做好尽职调查，对“带病申报”坚决说“不”；对发审委委员来说，就要行使好自己手中的权力，坚决不给存在问题的公司放行。

　　我们看到，今年以来，已有9家公司首发申请被否，还有3家暂缓表决，获得通过的共有65家，通过率为84.4%，远远低于去年同期的97.37%。

　　除了严格发审，还有一项行之有效的工作就是对IPO企业进行现场检查。

　　根据证监会新闻发言人邓舸此前通报，证监会于2016年四季度开展了首次IPO企业现场检查工作，共涉及12家企业。通过检查，发现部分企业存在披露情况与实际情况存在差异，会计核算不规范，关联方和关联交易披露不完整等问题，证监会将以约谈提醒、反馈意见函形式告知并督促发行人及中介机构予以整改、落实。对于部分中介机构或签字人员存在的对招股说明书披露信息核查不充分、重要事项核查不到位、工作底稿不完善等执业质量问题，已移送证监会相关部门按程序处理。

　　2017年，证监会将继续开展IPO企业现场检查工作，督促发行人提高信息披露质量，督促中介机构勤勉尽责，防止带病申报，严把资本市场入门关，对IPO中的违法违规行为发现一起查处一起，促进资本市场健康有序发展。

　　总之，对于IPO问题，大家应该理性看待，没必要“谈IPO色变”，就像刘士余所言：大家看待排队企业的家数，还可以有一个角度。我国是发展中的大国，随着创新驱动战略的实施，会有越来越多的企业申请上市。这不是坏事，这是好事，是中国经济活力的体现，是中国资本市场发展的源头活水。

财政部部长肖捷：将增加大气、水和土壤污染防治的资金

    十二届全国人大五次会议新闻中心定于3月7日在梅地亚中心多功能厅举行记者会，邀请财政部部长肖捷、部长助理戴柏华就“财政工作和财税改革”的相关问题回答中外记者的提问。

　　财政部表示，今年做到财政预算收支平衡不容易，政府部门将带头过紧日子。

　　财政部部长肖捷：中国将实行更加积极有效财政政策

　　财政部部长肖捷表示，中国将实行更加积极有效财政政策，全国财政赤字率3%是积极的，今年赤字规模较去年相比增加2000亿元人民币。中国的财政赤字率相比其他国家而言比较低的；现有的赤字规模是留有余地的。中国财政预算不存在不透明的问题。在财政政策的实施过程中，要更加注重合理调整政策着力点，加大对供给侧结构改革的支持。

　　财政部部长肖捷：将增加大气、水和土壤污染防治的资金

　　财政部部长肖捷答记者问时表示，今年做到财政预算收支平衡不容易，在预算上，只能想尽各种办法做好“加减法”；将增加大气、水和土壤污染防治的资金。今年既要实施减税降税政策，又要保证重点领域支出，财政预算收支平衡不容易。在预算安排上，要对扶贫、农业、教育、社会保障、医疗卫生等领域加大支持力度，确保支出只增不减。还要增加大气、水和土壤污染防治资金，支持完善农业保险制度。严格控制三公经费，压缩会议费。

　　财政部：个人所得税改革方案正在研究设计和论证中

　　财政部部长肖捷在记者会上表示，个人所得税改革方案正在研究设计和论证中，总的思路是个人所得税改革从中国实际出发，实行综合与实际相结合。

　　肖捷指出，基本考虑是，将部分收入项目，比如工资薪金、劳务报酬、稿酬等，实行按年汇总纳税。还将考虑制定另一项新的政策，就是适当增加与家庭生计相关的专项开支扣除项目。

　　财政部部长肖捷：当前我国政府的债务风险整体可控

　　财政部部长肖捷答记者问时表示，财政部一直密切关注债务问题，当前我国政府的债务风险整体可控；与国际水平相比，中国政府的举债空间相对较大；地方政府的债务风险也是总体可控，一些地方政府确实存在违法违规举债担保问题；为防范地方政府债务风险，已经建立了风险应急预案；继续发行地方政府一般债券和专项债券置换存量债务。中国政府2016年负债率为36.7%。

　　财政部：下一步将继续加大支持推介PPP项目力度

　　财政部部长肖捷：有关PPP项目落地低的问题，PPP在中国还是处于探索阶段，客观上各方面对这一问题的认识和实践能力的提升都需要一个过程。PPP项目的落地周期已经开始缩短。关注项目落地率的同时，也应该关注项目的规范实施和风险防患。截至去年底，已经签约落地1351个PPP项目，总投资2.2万亿元，项目落地率超过30%。与年初相比，项目落地的数量和投资规模都增长了超过4倍。下一步将继续加大支持推介PPP项目力度。

　　财政部：财政补贴资金不是唐僧肉 对新能源汽车骗补问题高度重视

　　财政部部长肖捷答记者问时表示，财政补贴资金不是唐僧肉，对新能源汽车骗补问题高度重视。新能源企业存在的骗补现象，财政部会同有关方面已处罚并追回23亿元，对追回车辆不再补贴。

　　财政部：随着营改增的深入推进 积极效应还会进一步显现

　　财政部部长肖捷表示，在促进产业结构优化方面，营改增消除了过去存在的增值税和营业税并行对企业经营行为带来的扭曲问题，制造业企业对外购买服务支付的增值税可以抵扣了，从而可以激发制造业外购服务的积极性，促进制造业和服务业协同发展。另外，我想告诉大家的是，实行营改增之后，在开放发展方面，将服务纳入出口退税的范围，可以增加出口服务的国际竞争力，这也有利于优化我们国家的贸易结构，促进外贸转型升级。我相信，随着营改增的深入推进，其积极效应还会进一步显现。

　　财政部：今年的减税降费政策将给企业直接减轻的负担约有5500亿元

　　财政部部长肖捷表示，年应纳税所得额在50万元以下的小微企业都可以享受企业所得税减半征收，此前门槛是30万元，这一政策调整会有更多小微企业受益 另外，中小科技企业研发费用加计扣除的比例从50%提高到75%，计算企业所得税时，中小企业可以将更多研发费用在税前扣除，财政减收换来中小企业科技创新能力提高是值得的。减税政策还将明确，6项去年底到期的税收优惠政策，今年继续实施。今年预计减税3500亿元。适当降低五险一金缴费比例，预计今年再减少涉企收费超2000亿元；今年减税降费政策给企业直接减轻税费负担约5500亿元。

　　财政部回应养老金投资运营：要合理进行资产配置 维护基金安全

　　财政部部长肖捷表示，确实有些地方出现养老金当期收不抵支，但我国基本养老保险基金总体上仍然收大于支，能够保证养老金按时足额发放。财政部部长肖捷回应养老保险基金投资运营时称，要合理进行资产配置，维护基金安全。

估计当时都在忙

谁看不到是谁的损失

美联储加息黄金必定要跌？别忙下结论！看完过去三轮QE后的情况你就明白了

耶伦周五表态3月加息“3月份加息是合适的”，黄金下跌至两周最低1224美元，然而美股依然维持历史高点（尽管周一出现回撤），行情分化是否意味着加息导致避险情绪下降，而对风险资产需求依然高涨？

而回顾一下美联储最近三轮QE“间歇”期黄金、美股走势，可能给你带来答案。

再见QE

2007-2009年首轮QE几乎膨胀了全世界金融资产，2010年3月31日美联储结束了QE1刺激。美联储决策者当时似乎没有预料到突然结束大规模资产购买，对全球金融市场巨大冲击，结束QE1意味着货币政策突然收紧，导致恐慌性避险需求，美联储终于在8月重启QE。在此期间，黄金上涨了12%，标普500指数下跌11%。

与QE1结束时的情景类似，QE2结束时，美国股市再度迅速走低，政策紧缩导致资金迅速逃离，但是黄金再次出现一波上涨，直到美联储推出扭转操作（OT）。黄金在2011年8-9月涨幅为18%，同期美股下跌11%。

美联储之后推出QE3，黄金在整个2014年表现惨淡。然而似乎是前两集的翻版，当2014年10月美联储史上规模最大的QE3宣布结束后，金价几周之内反弹了11%。

美联储下一个紧缩举动，是2015年12月最终宣布加息。这是金融危机以来，美联储首次宣布加息，加息幅度为25个基点。而在之后的10个月中，黄金上涨了24%。从2015年12月到2016年9月期间，黄金涨幅几乎是美股四倍。

美联储最近一次加息是2016年12月，随后黄金再度开启上攻。截止2017年前2个月黄金上涨10%，跑赢美股涨幅。

加息究竟意味着什么？

CFA，专业投资者Eric Parnell认为，如果美联储加息预期导致金价大幅下跌，这应该视为买入机会。如果历史是指引的话，紧缩货币政策不会压低金价，然而会是推高金价的催化剂。

你真的懂消费升级吗？这篇文章给说透了

    一般而言，讨论中国经济形势或前景，大都涉及到固定资产投资、房地产市场、工业增加值、信贷规模等经济金融指标和财政货币政策的取向，而对消费给予较少的关注。

　　殊不知，中国经济增长结构正在不知不觉中发生着根本性转变——消费已经取代投资成为中国经济增长的第一驱动力。数据显示，2016年最终消费支出对GDP增长贡献率高达64.6%，创下历史新高，接近发达国家70%的平均水平。

　　3月5日李克强总理在《政府工作报告》中也指出，“消费在经济增长中发挥主要拉动作用”。可以预见，随着居民收入的持续增长，消费结构不断升级，居民消费还将继续发挥中国经济增长稳定器的作用。

　　下面问题来了：中国消费升级的长期动力来自于哪里？谁能抓住这个风口机遇期呢？

　　苏宁金融研究院认为，中国消费升级的长期动力主要来自于下述四个方面：

　　第一，城乡居民的收入长期高于GDP增速。

　　居民消费升级和消费支出的持续增长，首要条件无疑是居民可支配收入保持不低于整体经济的增速。

　　从实际变化趋势看，自2010年以来，城镇居民人均可支配收入增速，始终显著高于GDP增速，而住户部门在国民收入分配中的比重，自2012年后连续三年保持在60%以上(参见下图)。随着降低社保缴费等政策的继续推行，预计这一趋势还将得以延续。

    第二，居民服务性消费增长潜力巨大。

　　近年来，我国居民消费处于商品消费向服务消费转变的上升期，居民用于服务性消费的支出大幅增加，而商品消费增长相对缓慢。

　　2014-2016年，城镇居民用于医疗、教育、娱乐、旅游、交通等服务性消费的支出占比由35.7%上升到41%，上升了5.3个百分点，用于居住的支出占比也上升了1个百分点，而用于商品消费(食品和服装)的支出占比由43.2%下降到36.8%，下降4.4个百分点(参见下图).

　　从另一个衡量消费升级的关键指标恩格尔系数(食品支出占总支出比例)的变化来看，2016年城镇居民恩格尔系已从2013年的35%大幅下降至29.3%。可以预见，居民服务性消费不断上升的趋势还将持续。

    第三，商品消费向品质消费升级。

　　近年来，老百姓前往日本疯狂购买马桶盖、电饭煲成为中国制造的心头痛，这是我国居民商品消费升级的缩影。

　　以生活电器的消费升级为例。居民品质消费趋势表现为：更加注重技术革新所带来的生活智能化，如智能电视终端渗透率已达80%以上；更加注重技术革新带来的品质提升与营养价值提升，如曲面电视成为客厅的新宠，IH电饭煲深受消费者追捧；更加注重健康与卫生，如空气净化器、净水设备、按摩椅、扫地机器人、除螨仪、吸尘器等，频频出现市场爆款；更加注重节能环保，如居民在购买空调、冰箱和洗衣机时，首要考虑的因素是如何节水、节电等功能；更加注重生活品味与艺术，如一体化的生活家电，智能手机的时尚、美感、颜色已经成为必不可少的元素。

　　再以食品消费为例。近年来，我国方便面、碳酸饮料不但价格长期保持不变，销售也十分疲软，这从另一个侧面反映出国内消费者对食品饮料的需求正在改变，他们不再满足于低层次需求，而是向营养、健康、新潮等高层次需求进阶。举例来说，在饮料领域，根据尼尔森监测数据，功能饮料和果汁饮料的销售增速最快，传统的碳酸饮料则快速下滑。由此可以预见，居民的商品消费将越来越注重产品的品质、健康、环保和体验等因素。

    第四，我国区域间梯次消费升级趋势明显。

　　中国消费升级还表现在居民消费能力从一二线城市向三四线城市转移、发达地区向落后地区转移的过程。在可预见的将来，这一趋势可从以下几方面数据得到支持：

　　一是近年来外出农民工增速大幅放缓，本地农民工增速开始反弹。特别是房地产投资增速和制造业增速趋势性放缓，使得一二线城市对于中低端就业人口的吸纳能力下降，部分产业大范围转移到三四线城市和中西部地区，相应也带来了本地化就业机会。从数据看，2010年外出农民工增速达到5.5%的高点，2016年增速仅为0.3%，与此同时，本地农民工数量则维持相对较高速增长，2016年达到3.4%。

　　二是春运峰值已经跨过拐点，可能会出现趋势性下降。2017年春运铁路、公路、水路、民航发送旅客为27亿人次，较2016年的29.1亿人次下降近9%。

　　三是滴滴出行发布的2016年智能出行大数据报告显示，三四线城市交通拥堵程度在上升。虽然这一现象与本地交通承载能力、汽车保有量等因素有关，但本地化人口回流带来的消费能力上升是一个关键原因。

　　四是三四线城市的人均GDP已普遍跨过3000美元，进入消费升级的加速期。国内一二线城市的经验表明，人均GDP达到3000-5000美元的区间是消费升级的关键收入门槛值。与我国经济发展模式较为接近的韩国、日本，也曾在相似发展阶段经历消费快速升级阶段。

　　日本人均GDP在1972年达到3000美元左右，1974年跨过4000美元，1976年进一步跨过5000美元，在此期间(1972-1976年)日本消费年均增速为17.3%，为日本消费增长最快的阶段。

　　韩国人均GDP和居民消费增长的变化趋势也佐证了这一趋势。1987-1995年，韩国人均GDP从3000美元上升至10000美元，同期韩国个人消费支出平均增速高达8.2%，在多数年份都高于同期GDP的增速，成为经济增长的主要驱动力。当前，我国人均GDP大约为8000美元，消费增长潜力巨大，正处于消费升级加速期。

综合来看，在房地产调控收紧、逆全球化趋势抬头的国内外经济环境下，政府工作报告仍然确定了“国内生产总值增长6.5%左右，在实际工作中争取更好结果”的增长目标，这说明决策层对中国经济增长潜力和韧性信心十足。

　　信心来自于哪里？可能正是来自于国内经济持续不断的消费升级带来的强大增长潜力。为此，政府工作报告也提出了“实施促进消费升级措施”、“加快发展服务消费，推动实体店销售和网购融合发展，增加高品质产品消费”，在此过程中，苏宁控股提出的“引领产业生态，共创品质生活”以及近年来持续推进的O2O战略，无疑十分契合大消费时代的发展方向。